Tsendikalar ilham almak için nadiren kurumsal akıncılara başvururlar. Ancak Stratejik Organizasyon Merkezi (SOCKuzey Amerikalı işçi gruplarından oluşan bir koalisyon, normalde hedge fonlarıyla ilişkilendirilen türden bir kampanya düzenliyor. Grubun hedefi, piyasa değeri 107 milyar dolar olan bir kahve zinciri olan Starbucks’tır. Geleneksel aktivist yatırımcılar bir şirkette hisse alıp, yükselen hisse senedi fiyatlarından kâr elde etmeyi umarak şirket yönetimine stratejisini değiştirmesi için baskı yaparken, SOC yalnızca 16.000 $ değerinde Starbucks hissesine sahip ve sonuçta şirket çalışanlarının çoğunu iyileştirmek istiyor.
Onun argümanı, hissedarların ve çalışanların çıkarlarının aslında uyumlu olduğu yönündedir. Grup, Starbucks’ın “insan sermayesi yönetimi” yaklaşımıyla para israf ettiğini ve müşterileri yabancılaştırdığını söylüyor. Starbucks işyeri tavsiyelerine uysaydı üretkenlik daha yüksek ve danışman giderleri daha düşük olurdu. Bu yüzden adaylarından üçünün Starbucks’ın 11 kişilik yönetim kuruluna atanmasını istiyor. Sıcak içecek devi ise daha az ikna olmuş durumda. Bir temsilci, yönetim kurulunun halihazırda “dünya standartlarında iş liderleri” ile donatıldığını söylüyor ve geçen mali yılda kârın beşte birinin maaş artışlarına, eğitime ve yeni ekipman alımına harcandığını ekliyor.
Amerika’nın en büyük şirketlerinden bazılarının 200 yöneticiden oluşan bir grup İş Yuvarlak Masası’ndan beş yıl sonra kitle fonlaması kapitalizmini benimsedi, şimdi ruh hali oldukça farklı. Çoğu patron siyaseti politikacılara bırakmayı ve kültür savaşlarına eşlik eden boykotlardan ve kötü tanıtımdan kaçınmayı tercih eder. Toplumu bir bütün olarak iyileştirmeye çalışmak yerine, yalnızca hissedarların getirilerine odaklanıyorlar. Ancak iş dünyası liderleri katılımcı kapitalizmle flört etmekten çoğunlukla vazgeçmiş olsalar da, hâlâ onun sonuçlarıyla yaşıyorlar.
Bu yılın ilkbaharda başlayacak olan vekalet dönemi, bağlayıcı olmayan çözüm önerileri açısından muhtemelen 2023’teki dönemi bile geçecek. Bu yıl çevresel, sosyal ve yönetişim konularında bir rekora imza attı (ÇSY) hareketler. Bir düşünce kuruluşu olan Conference Board’a göre, Russell 3000 endeksini oluşturan büyük ve küçük ABD şirketleri genelinde hissedarlara sunulan 836 teklifin 513’ü bu tür konuları ele aldı. Bu artış yasal bir değişikliği yansıtıyor. 2021 yılında Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SANİYE), bir düzenleyici, şirketlerin “anlamlı sosyal politikaya” odaklanmaları halinde, artık gereksiz önlemleri dışarıda bırakmasına izin vermeyeceğini söyledi.
Muhafazakarlar da harekete geçiyor. Geçen yılın vekalet sezonunda 92 anti-ÇSY önceki yıla kıyasla 54 teklif. 28 Şubat’ta teknoloji devi Apple’ın yıllık toplantısında hissedarlardan bu tür beş teklifi değerlendirmeleri istendi; bunlardan biri şirketten “bakış açılarını” eşit derecede dikkate almamanın riskleri hakkında rapor vermesini istemekti. fırsatlar politikası. Destekleyici açıklama, muhafazakarların Silikon Vadisi’nde ayrımcılığa maruz kalabileceğine dair kanıtlar bulunduğunu iddia ediyor. Muhafazakar lobi grupları tarafından sunulan diğer iki öneri ise şirketin, özellikle Çin’le olan ilişkilerinde hükümet ve tüketici çıkarlarını nasıl dengelediği konusunda hesap vermesi çağrısında bulundu. Liberaller ise tek bir çözüm önerdiler: Apple’dan ırklara dayalı ücret farklarını bildirme şeklini değiştirmesini istemek. Şirket, hissedarlara her birini reddetmelerini tavsiye etti ve onlar da bunu yaptı.
Başka yollarla siyaset
Diğer kampanyalar daha başarılı olacak mı? 2023 yılında ortalama çevre önerisi, bir önceki yılın üçte birine kıyasla hissedarların yalnızca beşte birinin desteğini aldı. Bir araştırma şirketi olan Morningstar’dan Lindsey Stewart, hissedarların kendi yayınları yerine yalnızca şirketlerin doğrudan kontrol sahibi olduğu veya düzenleyicileri memnun etmek için açıklama yapması gereken emisyonlara odaklanan iklim değişikliği kararlarını destekleyerek daha disiplinli davrandığını söylüyor. tedarik zinciri. Finansörler, enerji veya sanayi politikasını tanımlamanın kendilerine düşmediğini fark ettiler, diye açıklıyor. Bu arada anti-ÇSY teklifler daha da kötü: ortalama olarak hissedarların yalnızca %5’inin desteğini alıyorlar.
Bu tür kampanyalar nadiren başarılı olsa da önemlidir. Büyük bir petrol şirketi olan ExxonMobil, yeşil öneriler sunan kendi hissedarlarına dava açmak gibi alışılmadık bir adım atıyor. Bir hedge fonu olan Arjuna Capital ve bir kampanya grubu olan Follow This, sera gazı azaltımlarını hedefler ve son tarihlerle hızlandırmak için bağlayıcı olmayan bir teklif sunmak için 4.000 dolardan az bir hisse kullandı. Teklif geri çekildi ancak Exxon hâlâ konuyu takip ediyor. Temel sorunun şu olduğunu söylüyor: SANİYEKomisyonun yaklaşımı hâlâ çözüme kavuşmuş değil: “hissedar gibi davranan aktivistler tarafından giderek daha fazla ihlal edilen” vekâleten oy kullanma kurallarının açıklığa kavuşturulması gerekiyor. Birçok şirket sessizce aynı fikirde.
Ve Starbucks örneğinin de gösterdiği gibi, haçlı seferleri giderek daha iddialı hale geliyor. Yatırım bankası Lazard’a göre 2023’te her zamankinden daha fazla hissedar aktivist kampanyası başladı. Daha küçük gruplar dahil SOCtarafından 2022’de uygulamaya konulan sözde “evrensel vekalet” kuralları yardımcı oldu. SANİYE ve bir şirketin yönetim kurulu adayları ile muhalif hissedarların aynı oyda olması gerektiği anlamına gelir. Hissedarlar bir listeyi veya diğerini seçmek yerine artık dışarıdaki ve içeridekilerin arasına karışabiliyorlar. THE SOC Dövüşüne yaklaşık 3 milyon dolar harcadı. Sonuç, sendikaların Kurumsal Hissedar Hizmetleri ve kurumsal yatırımcılara danışmanlık yapan Glass Lewis’i kendi davaları için bir araya getirip getiremeyeceklerini gösterecek.
Diğer küçük hissedarlar da benzer stratejiler izliyor. Avrupa’da küçük bir hedge fonu olan Bluebell Capital, buna karşı bir savaş başlattı. P.A., başka bir petrol süper binbaşısı. Fon şunu iddia ediyor P.A. Hissedar değerini yok ettiğini söylediği açık deniz rüzgar enerjisi sektöründen vazgeçmeli. Tercih ederdi P.A. Bluebell’in ortağı Giuseppe Bivona, fonun çevresel yeterliliğini savunarak, petrol ve gaz üretimini artırmanın yanı sıra hissedarlara para iadesi yapmayı ve onların da daha iyi yeşil seçeneklere yatırım yapmalarını sağlamayı amaçlıyor. “Muhtemel yüzeysel görünüşlerin aksine, biz P.A. Fonun hissedarlara yazdığı mektupta “uyanmayı önleme” stratejisi izlediği belirtiliyor.
Muhalif yatırımcıların bir tür zafere ulaşmak için yönetim kurulu sandalyelerini kazanmasına gerek yok. Son sonuçlarını hissedarlara sunduktan sonra, P.A. yeşil enerji stratejisine katılmayan yatırımcıları yatıştırmak için geri alımların hızını artırdı. Bu arada, SOC Starbucks’ın kampanyasını savunmasının tavizler içerebileceğini umuyor. Geleneksel aktivist yatırımcılar şirketlere ayrılmaları, varlıklarını elden çıkarmaları veya parayı hissedarlara iade etmeleri konusunda baskı yapıyor. Kampanyalar başlatılmadan bile yönetim kurulları kurumsal akıncıların dikkatini çekmemek için bunları yapmaya başladı. Sarılma kapitalizminden kâr elde eden yeni nesil kurumsal akıncılar, kampanyalarının da benzer bir etkiye sahip olmasını umuyor. ■
Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük haberlerin daha uzman analizi için, yalnızca abonelere özel haftalık bültenimiz Money Talks’a kaydolun.
