Fveya mali Piyasalarda kutsal kase mükemmel bir öncü göstergedir: hem izlenmesi kolay hem de geleceği tahmin etmede her zaman doğru olan bir gösterge. Gerçekte bu tür öngörücü mükemmelliğe ulaşılamaz. Bırakın geleceği, şu anda neler olduğunu anlamak bile çoğu zaman yeterince zordur. Bu nedenle mükemmel bir gerçek zamanlı gösterge, yatırımcıların ve analistlerin içebileceği güçlü bir bilgi kabı, hatta Kutsal Kase olabilir. Son zamanlarda dikkatlerini etkileyici bir adaya çevirdiler: Sahm rejimi.
Federal Reserve’de eski bir ekonomist olan Claudia Sahm tarafından 2019’da geliştirilen kural, 1960’tan bu yana başlangıç aşamasındaki her durgunluğu yanlış pozitifler olmadan tespit edebilecekti. ABD ekonomisinin resesyonda olup olmadığını resmi olarak açıklayan kurumun bazen tam bir yıllık verilere ihtiyaç duyduğu göz önüne alındığında, bu hiç de küçük bir başarı değil. Bunun aksine, Sahm kuralı genellikle yalnızca birkaç ayı gerektirir.
Tüm iyi kurallar gibi bu da cimridir. İşsizlik oranının 12 ayın en düşük seviyesinden yarım puan daha artması durumunda ekonominin durgunluğa girdiği söyleniyor. Dalgalanan rakamları düzeltmek için mevcut işsizlik oranı ve dip noktası üç aylık hareketli ortalamalar olarak ölçülüyor. Şu anda Sahm göstergesi yüzde 0,33 seviyesinde bulunuyor. Yarım puana ulaşması çok fazla zaman almayacaktır. Ekim ayında yüzde 3,9’a ulaşan işsizlik oranının bu ay yüzde 4,0’a, gelecek ay ise yüzde 4,1’e yükselmesi halinde ekonomi, Sahm kuralına göre resesyona girecek.
Peki gerçekte? Bayan Sahm’ın kendisinin de belirttiği gibi, onun kuralı değişmez bir yasayı değil, ampirik bir düzenliliği tanımlamaktadır. Üstelik pandemi sonrası ekonomi, tam da bu düzenliliği ihlal eden türden koşulları teşvik etmiş olabilir. Kriz zamanlarında şirketler işçileri işten çıkarıyor ve işten çıkarmalar genellikle Sahm kuralının yarım puan çizgisinin çok ötesine geçiyor.
Ancak bu kez işsizlik oranındaki artışın, işçilere olan talebin azalmasından çok, arzındaki artıştan kaynaklandığı görülüyor. Çalışan ve iş arayanlar da dahil olmak üzere ABD işgücü, geçen yılın sonundan bu yana yaklaşık 3 milyon, yani yüzde 1,7 arttı. Aynı dönemde iş sayısı yaklaşık 2 milyon, yani %1,2 arttı. Bayan Sahm, “Eğer işçiler geri gelirse ve işler yetişmezse işsizlik oranı artabilir” diyor. “Fakat işler yetiştikçe işsizlik oranı artmıyor.”
Tedbirinin aniden ortaya çıkması Sahm Hanım için ek bir sorunu da beraberinde getirdi. Hükümdarlığını asıl niyetinden farklı bir yöne çeken dünyayla yüzleşmek zorundaydı. Bayan Sahm, finansal piyasa zamanlaması şöyle dursun, tahmin işine girmeye çalışmıyordu. Bunun yerine bireyleri ekonomik durgunluktan korumak amacıyla otomatik ödemeleri tetikleyecek bir kıyaslama sağlamak istiyordu. “Birçok insan bana resesyona girip girmediğimizi soruyor” diyor. “Neredeyse hiç kimse bana politika yapıcıların bu konuda ne yapabileceğini sormadı. »
Kongre’deki felç göz önüne alındığında, işsizlik önümüzdeki aylarda artmaya devam ederse politika yapıcıların fazla bir şey yapmayacağı kesin. Bayan Sahm şimdi kendini, kendi gücüne karşı gelmek ve Amerika’nın ekonomik durgunluktan kaçınmasını ummak gibi garip bir durumda buluyor. ■
