Finansal riskten korunma fonu Livermore Partners’ın baş yatırım yetkilisi Cuma günü yaptığı açıklamada, tahvillerde derinleşen gerilemenin küresel ekonomi üzerinde baskı oluşturduğunu ve hisse senetleri için “son derece tehlikeli” bir görünüm yarattığını söyledi.
David Neuhauser, CNBC’ye verdiği demeçte, yüksek faiz oranlarının olduğu yeni bir dönemin tahvil getirilerinin artmasına neden olduğunu, yatırımcıların getirilerine zarar verdiğini ve son on beş yılda statükoyu altüst ettiğini söyledi. Tahvil getirileri fiyatlara ters yönde hareket ediyor.
Bu durumun hisse senetleri açısından ne kadar endişe verici olduğu sorulduğunda ise şöyle konuştu: “Bu noktada bunun son derece tehlikeli olduğunu düşünüyorum.”
Neuhauser, Squawk Box Europe’a şunları söyledi: “Neredeyse 15 yıldır boğa piyasasında olan bir tahvil piyasasının olduğu ve faiz oranlarının birkaç yıldır negatif olduğu bir risk dünyasındayız.”
“Bu dinamik, konut fiyatlarının uygun fiyatlı olduğu, arabaların uygun fiyatlı olduğu ve insanların çok daha düşük faiz oranlarına sahip bir çevreye ve yaşam tarzına maruz kaldığı tüm küresel ekonomiyi etkiledi.”
Merkez bankalarının yüksek enflasyonla mücadele etmek için faiz artırımlarını öne çekmesiyle bu ortam değişti. Bu da tahvil getirilerini artırdı ve borçlanma maliyetlerini artırarak hükümet bütçesinden para çekilmesine neden oldu.
Küresel mali sistemin önemli bir parçası olan ABD Hazine piyasasında tahvil getirileri, küresel mali krizin başlangıcından bu yana görülmemiş yüksek seviyelere yükseldi. Avrupa’nın en büyük ekonomisi olan Almanya’da getiriler 2011 euro bölgesi borç krizinden bu yana en yüksek seviyesine ulaştı. Faiz oranlarının hâlâ %0’ın altında olduğu Japonya’da ise getiriler 2013’ün en yüksek seviyelerine yükseldi.
Neuhauser, “Bunun gelecekte büyük ekonomik sorunlara yol açacağını düşünüyorum” dedi.
Bond ölümden iyileşiyor
Riskten korunma fonu yöneticisi, faiz oranlarının daha uzun süre yüksek kalması muhtemel olduğundan, bu mali dengesizliklerin “tahvil ayılarına çok fazla cephane vereceğini” ekledi.
Neuhauser, “Tahvil piyasasında şu anda gördüğünüz şey, tahvil korumalarının yeniden moda olduğu, 80’lerden, ölümden geri döndüğü ve sanırım bugün piyasaya liderlik ettiklerini düşünüyorum” dedi.
Neuhauser’in açıklaması, bu hafta başında UBS Asset Management’ta küresel kamu borçları ve para birimleri başkanı Kevin Zhao’nun benzer yorumlarını tekrarlıyor: “Bond’un kanun koyucusu geri dönüyor.
NEW YORK, NY – 27 ŞUBAT: Yatırımcılar 27 Şubat 2020’de New York City’de New York Menkul Kıymetler Borsası’nda çalışıyor. Hisse senetleri, koronavirüsün ekonomiyi nasıl etkileyebileceğine dair artan endişelerin ortasında art arda dördüncü günde de düştü. Dow Jones Endüstriyel Ortalama Perşembe günü neredeyse 1.200 puan kaybetti. (Fotoğraf: Scott Heins/Getty Images)
Scott Heins | Getty Images Haberleri | Getty Images
Merkez bankaları faiz oranlarının yakın zamanda düşmesinin beklenmediğini vurguladı. Avrupa Merkez Bankası Perşembe günü bu noktayı yineledi ve faiz oranlarını %4 gibi rekor bir yüksek seviyede sabit tuttu; ABD Merkez Bankası’nın gelecek hafta %5,25 ile %5,50 aralığında kalması bekleniyor.
Neuhauser, bu yüksek oranların tüketicilere ve işletmelere ağır bir yük getireceğini söyledi.
“Bunun kredi piyasaları ve ilerleyen süreçte tüketiciler üzerinde büyük bir baskı yaratacağını düşünüyorum” dedi.
Neuhauser, şirketlerin yüksek borçlar ve yeniden finansman maliyetleri nedeniyle de baskı altına gireceğini söyledi.
“Nihayetinde bu, ekonomide bir gerilemeye yol açacak ve borsaya da zarar verecek ve bugün bunu görmeye başlıyoruz” diye ekledi.
