A banka yayınlıyor gelirinizin düşük olması veya faaliyetinizin “güncellenmesi”. Hisse senedi fiyatı düşüyor. Adı manşetlere çıkıyor. Banka patronları sükunet çağrısı yapmak için konferans görüşmesi yapıyor. Hisse senedi fiyatı daha da düşüyor. Geçtiğimiz yıl ABD bankacılık sektörüne dikkat eden herkes bu olayları tanıyacaktır. Silikon Vadisi Bankası için başarısızlıkla sonuçlandılar (svb) Mart ayında ve Birinci Cumhuriyet Bankası’nda (FRB) Nisan içinde.
İlk bakışta aynı senaryo yaşanıyor gibi görünüyor. 31 Ocak’ta New York Community Bancorp (NYCb) Hicksville, New York, üç ayda bir zarar açıkladı. Hisse senedi hızla %46 düştü. 7 Şubat’ta yatırımcılarla aceleyle düzenlenen bir konferans görüşmesinde, bankanın aceleyle atanan icra başkanı Alessandro DiNello, korkuları gidermeye çalıştı. Hisse senetleri o sabah piyasalar açıldığında %10 daha kaybederek düştü.
Ancak bu hikayelerin yüzeysel benzerlikleri iki büyük farklılığı gizliyor. İlk ve en önemlisi şu New York Başarısızlığın eşiğinde görünmüyor ve önümüzdeki haftalarda nasıl başarısız olacağını tahmin etmek de kolay değil. Gerçekten de hisseleri 7 Şubat’ta toparlanma yaşadı. İkincisi ise yaşadığı sorunların başka tür bir sorunun başladığını göstermesidir. Faiz oranları yükseldiğinde tahvil fiyatları gibi şeyler üzerindeki etkisi anında görülür. Borçluların borçlarını geri ödeme kabiliyeti üzerindeki etkilerinin hissedilmesi daha uzun sürüyor. svb Ve frB Her ikisi de dalgalı mevduatlar ve düşük faizli menkul kıymetler veya kredilere yapılan yatırımların bir kombinasyonu tarafından tehdit ediliyordu; bu yatırımların değeri, oranlar yükseldiğinde çöküyordu. New York büyük ölçüde büyük bir kredinin ödenememesi nedeniyle başı dertte.
İle başla New YorkBilanço. Aktif büyüklüğü 116 milyar dolar olan banka, 2023’ün üçüncü çeyreğinde yaklaşık 200 milyon dolar kazandı. Ancak son çeyrekte konut kredilerini karşılamak için 552 milyon dolar ayırmak zorunda kaldı ve 252 milyon dolar zarar etti. Bundan önce bile sermaye seviyelerini güçlendirmeye çalışıyordu. 2023 yılında iflas eden Signature Bank’ın varlık ve mevduatlarını satın aldı. SVB geçen Mart. Bu itti NYCbŞirketin varlıkları 100 milyar doları aşıyor ve bu da onu daha sıkı düzenlemelere tabi kılıyor. Daha yeni 12 rakamlı emsalleriyle karşılaştırıldığında, NYCb bir kale değildir. Bankanın varlık riskine dayalı bir sermaye ölçüsü olan Çekirdek Sermaye oranı, Eylül ayındaki %9,6’dan pek de etkileyici olmayan bir seviye olan %9,1’e geriledi. Banka, daha fazla özsermayeyi elinde tutmak amacıyla temettüsünü azalttı.
Bankanın değerinin yarısından fazlası artık buharlaştı ve geriye 3 milyar dolarlık piyasa değeri kaldı; bu da özsermayesinin defter değerinin üçte birinden az. Analistler bankanın kar tahminlerini düşürdü. Derecelendirme kuruluşu Moody’s 6 Şubat’ta notunu düşürdü NYCB Bankanın ticari gayrimenkule maruz kalması ve önemli denetim ve risk yönetimi personelinin yakın zamanda ayrılması nedeniyle hurda durumuna düşürüldü.
Kötü şeyler. Ancak NYCBMevduatlar güven verici. Bankaya yatırılan 83 milyar doların üçte ikisinden fazlası sigortalı, bu da eskisinden çok daha büyük bir pay. SVB Ve FRB çökmeden önce, bu da mevduat sahiplerinin kaçma ihtimalinin daha düşük olduğu anlamına gelmelidir. Eğer öyleyse, bankanın bunu halledebilmesi gerekir. 23 milyar dolarlık sigortasız mevduat tabanıyla karşı karşıya olan New York Federal Konut Kredisi Bankalarından 14 milyar dolar borç almak için kullanılabilecek 17 milyar dolar nakit, 6 milyar dolar menkul kıymet ve teminat tutuyor (FHLB) veya Federal Rezerv’in indirim penceresi. Buna ek olarak, diğer bankalarla 10 milyar dolarlık “çapraz mevduat” alışverişi yapabilir, bu da bankaların payını etkili bir şekilde azaltabilir. New Yorksigortasız mevduatlar.
Sonuç olarak, bankanın tüm sigortasız mevduat sahiplerine geri ödeme yapması gerekenden neredeyse üç kat daha fazla likiditeye erişimi var. Ve en azından şimdilik mevduat sahipleri hiçbir yere gidecek gibi görünmüyor. Bankanın 6 Şubat’ta yayınladığı denetlenmemiş bilançoya göre, mevduat seviyeleri 2023’ün sonundan bu yana arttı. Bay DiNello, 7 Şubat’ta yatırımcılara şunları söyledi: “Perakende şubelerimizden neredeyse hiç mevduat çıkışı görmedik.”
Buna rağmen, NYCBHuzursuzluk daha geniş bir rahatsızlığa neden olabilir. Bunun nedenlerinden biri de dışa bağımlı olmasıdır. FHLB sistem. ABD finansal sisteminin bu ayrı kısmı, toplam varlıkları 1,3 trilyon dolar olan 11 hükümet destekli bankadan oluşuyor. Amerikalı “sondan bir önceki çare” borç veren, hükümetin kredilerini garanti etmesi ilkesiyle sermaye piyasalarından daha düşük maliyetle fon topluyor. Daha sonra kendini ödünç verir FHLB aynı zamanda temettü ödeyen sahipleri olan üyeler. Mart 2023 sonuna kadar FHLB Genellikle ipotekle teminat altına alınan bir kredi türü olan avanslar, bir önceki yıla göre neredeyse üç katına çıktı. SVB Tek başına borçlarını 2022 yılı sonuna kadar 15 milyar dolara çıkarmıştı.
Çünkü New York Uzun süredir güvendiği mevduattan daha fazla krediye sahip FHLB Özellikle son alımları daha fazla mevduat sahibi çekmeden önce bir finansman kaynağı olarak büyüyor. 2023 sonu, NYCB 20 milyar dolar borç almıştı FHLB ilerler. Bu kredinin yüzde 17’si NYCBEylül ayı sonundaki %12 seviyesinden artış gösterdi. Banka çağırıyor FHLB Benzerlerine göre dokuz kat daha yüksek bir oranda sistem.
Daha geniş çaplı rahatsızlığın bir başka nedeni de bunun, ticari emlak krizinin bankacılık sistemine zarar vermeye başladığının ilk işareti olabileceğidir. Her ne kadar ofis binalarına verilen toplam krediler, küçük bankaların kredi portföylerine oranla küçük olsa da (toplam aktiflerin yaklaşık %5’i), ofis binalarının değerindeki düşüş hızlı oldu.
Diğer kayıplar şimdiden ortaya çıkıyor. ABD ticari gayrimenkul kredileri üzerinde denemeler yapan Japon kredi kuruluşu Aozora, 31 Ocak’ta kredilerinde zarar bildirdi. 7 Şubat’ta Alman bankası Deutsche Pfandbriefbank, ticari gayrimenkul kredilerine ilişkin zarar karşılıklarını artırdığını duyurdu. Pandemi sonrası ofis kullanımındaki düşüş göz önüne alındığında, daha fazla kaybın yaşanması muhtemel. Bu önlemlerin bankacılık sistemini bir bütün olarak tehlikeye atması pek olası değil ancak bazı bankaların manşetlerde kalmasını sağlayabilir. ■
