VSmerkez bankaları Enflasyonu düşürmek için sıkı para politikasına girişti. Tahvil piyasalarından ticari gayrimenkullere ve bankaların sağlığına kadar finansal sistemle ilgili endişeler oldukça yaygın. Bu yıl yaklaşık 4 milyar insan öngörülemeyen sonuçlarla birlikte sandık başına gidecek. Daha da endişe verici olan, Ukrayna’dan İsrail’e ve Kızıldeniz’e kadar uzanan çatışmalarla dünyanın yanıyor olmasıdır. Başta Tayvan olmak üzere diğer savaşlar da çok uzakta görünmüyor. Analistlerin “çoklu kriz”den, “cehennem manzaralarından” ve “yeni dünya düzensizliğinden” bahsetmeleri şaşılacak bir şey değil.
Ancak en azından şimdilik küresel ekonomi bu korkulara gülüyor. 2023’ün başında neredeyse tüm ekonomistler o yıl küresel bir durgunluğun yakın olduğuna inanıyordu. Bunun yerine küresel ölçekte GSYH yaklaşık %3 oranında artış gösterdi. İlk işaretler bu yıl ilerlemenin hızla devam ettiğini gösteriyor. Goldman Sachs’tan elde edilen veriler, küresel ekonomik aktivitenin 2019’daki kadar canlı olduğunu gösteriyor. Haftalık ölçüm GSYH tarafından üretildi OECDÇoğunlukla zengin ülkelerden oluşan bir kulüp de benzer sonuçlara ulaşıyor. Satın alma yöneticilerinin anketlerinden elde edilen küresel aktivitenin bir ölçüsü (buna denir) PMI endeksi veriler) küresel olarak daha güçlü bir büyümeye işaret ediyor.
İşgücü piyasaları daha da güçlü. Genel işsizlik oranı OECD yüzde 5’in altında rahatlıkla kalıyor. İşgücü piyasasının gücünün en iyi ölçüsü olan, fiilen istihdam edilen çalışma çağındaki kişilerin oranı rekor bir düzeye ulaştı. Sağlıklı iş piyasaları enflasyonun vurduğu aile finansmanını artırıyor. Dünya çapında hanelerin gerçek harcanabilir geliri G7, 2022’de %4 oranında azaldı, ancak şimdi yeniden büyüyor.
Bazı ülkelerin daha az iyi durumda olduğu doğrudur. Çin’in büyüme rakamları hayal kırıklığı yaratmaya devam ediyor. Avrupa’dan gelenlerin bir kısmı kaygı verici. Yüksek enerji fiyatlarının ve ünlü otomotiv sektöründe Çin’in elektrikli araç ihracatından kaynaklanan rekabetin sonuçlarıyla karşı karşıya kalan Almanya, resesyona girebilir. Ancak daha güçlü sonuçlar da var. Ocak ayında Amerika Birleşik Devletleri’ndeki toplam tarım dışı bordro istihdamı 353.000 arttı; bu şaşırtıcı bir rakamdı ve neredeyse tüm beklentileri aştı. Birkaç yıldır düşük büyümeyle karşı karşıya olan Brezilya’da, sonuncusu PMI endeksi veriler cesaret verici.
Şu ana kadar Kızıldeniz sorunlarının ekonomiyi raydan çıkardığına dair bir işaret yok. PMI endeksi Veriler, üreticilerin daha uzun teslimat süreleriyle karşı karşıya olduğunu gösteriyor. Bu, Şangay ile Rotterdam arasındaki yolculuğun uzunluğunu 11.000 milden 14.000 mile çıkaran Ümit Burnu çevresindeki gemilerin yeniden rotalandırılmasıyla tutarlıdır. Ancak hemen hemen her ekonomide nakliye maliyetleri, bir malın genel fiyatının yalnızca küçük bir kısmını temsil eder. En kötümserler bile Kızıldeniz’deki çalkantılar nedeniyle enflasyonun artacağını tahmin ediyor ki bu bir yuvarlama hatasından başka bir şey değil.
Küresel ekonomi neden yeni küresel düzensizlikten bu kadar habersiz? Yüksek faiz oranları enflasyonu zengin dünyada yüzde 10’un üzerinde bir zirveden yüzde 6 civarına düşürmeyi başardı. Bu sadece hane halkının satın alma gücünü artırmakla kalmıyor; aynı zamanda morallerini de yükseltir. Gerçekten de, 2022’de tarihi en düşük seviyesine ulaştıktan sonra zengin dünyaya olan tüketici güveni önemli ölçüde arttı. Borçlanma maliyetlerindeki artış, hanehalkı ve işletme borçlarının çoğunun sabit faizli olması nedeniyle azaldı.
Daha ilgi çekici bir olasılık da var: Pek çok şok edici küresel gelişmeden sonra, dünya artık kaosu eskisi kadar umursamıyor. Bu, iki Federal Reserve araştırmacısının ekonomik belirsizlikteki ani artışın çıktı etkisinin birkaç ay sonra azaldığını öne süren yakın tarihli bir makalesi de dahil olmak üzere akademik verilerle tutarlıdır.
Bütün iyi ekonomistler tetikte olmaya devam ediyor. Daha yüksek faiz oranları büyümeyi geciktirebilir. Rusya ile Ukrayna arasında veya Kızıldeniz’de savaşın tırmanması, enerji arzında yeni şoklara yol açarak enflasyonu artırabilir. Xi Jinping Tayvan’a taşınmaya karar verirse tüm bahisler iptal olur. Ancak öte yandan, daha düşük enflasyon ve üretken faaliyetler yoluyla potansiyel üretkenlik artışı yapay zeka teşvik edebilir GSYH hızlanmak. Ve küresel ekonomi zaten dayanıklılığını gösterdi. Polikriz, ne polikriz? ■
