Federal Reserve Başkanı Jerome Powell, 20 Eylül 2023’te Washington DC’de bir basın toplantısı düzenledi
Badem Ngan | AFP | Getty Images
Federal Reserve’ün toplantısı büyük ihtimalle Çarşamba günü sona erecek ve merkez bankası pek bir şey yapmayacak; bu da piyasanın şimdilik istediği şey.
Politika yapıcıların faiz oranlarını öyle ya da böyle değiştirme şansı neredeyse yok. Son veriler Fed yetkililerine bir sonraki hamlelerine karar vermeleri için zaman kazandırdı. Enflasyon yavaşlasa da hâlâ çok yüksek ve yüzyılın başından bu yana görülen en yüksek faiz oranlarına rağmen ekonomi sağlam bir hızla büyüyor.
Bunun yerine yatırımcılar, Başkan Jerome Powell ve Federal Açık Piyasa Komitesi’nin geri kalanından gelecek için nereye gittiklerine dair sinyalleri izleyecekler.
“Fed’in burada bir şey yapması ihtimali yok. Bu toplantıda bunun bir anlamı olmayacak. Wilshire’ın baş yatırım yetkilisi Josh Emanuel, “Peki mesaj nedir?” dedi. “Powell’ın çok ölçülü bir yaklaşım sergileyeceği ve fazla kavgacı görünmemeye dikkat edeceği izlenimini ediniyorum. Burada çok iyi iş çıkardı.”
Başkanın enflasyonu düşürmek ile yüksek faiz oranlarının ekonomi üzerindeki etkisini hesaba katmak arasında bir denge kurma çabalarına rağmen piyasalar hassastı.
Hisse senetleri bu hafta daha güçlü görünse de, Hazine getirilerinin mali krizin ilk günlerinden bu yana 16 yılın en yüksek seviyeleri civarında seyretmesi nedeniyle son iki ayda dalgalandı.
Bu korkuların çoğu, faiz oranlarının ne kadar yükselebileceği ve Fed’in faiz oranlarını ne kadar yüksek tutacağı üzerine yoğunlaştığından, Powell’ın toplantı sonrası basın toplantısı ve FOMC açıklaması piyasaları hareketlendirebilir.
“Powell’ın burada yapmak isteyeceği son şey, hata yapmak ve fazla agresif görünmek çünkü bu, riskten kaçınılan bir ortam anlamına gelebilir. Emanuel, “Hisse senetlerinde küçük bir teknik arıza zaten açıkça görülüyor” dedi. “Ve çok çok kısa Hazine tahvillerinin olduğu bir piyasa var.”
Ağır haber döngüsü
Tüm bunlar, Çalışma Bakanlığı’nın Ekim ayı tarım dışı istihdam raporunu yayınlamasından iki gün önce geldi ve üçüncü çeyrekte ekonomik büyümenin beklenenden daha iyi olduğunu ancak ileride muhtemelen bir yavaşlama olacağını gösteren bir raporun ardından geldi.
Bank of America kredi stratejistleri müşterilere yazdığı bir notta, “Fed, GSYH ve istihdam artsa bile muhtemelen faiz oranlarını sabit tutacak” dedi. “Fed kriz nedeniyle daha temkinli bir tutum benimsedi” [Treasury] Faiz piyasalarının bir miktar sıkılaştırma yaptığı gerekçesiyle faiz oranlarında uzun vadeli yükseliş yaşandı. Basın toplantısında Başkan Powell muhtemelen Fed’in “temkinli ilerlediğini” yineleyecek.
Banka, Powell’ın toplantı sonrası açıklamasının Ekim başında New York’ta yaptığı yorumları büyük ölçüde yansıtmasını beklediğini de sözlerine ekledi. Bu konuşmada Powell, enflasyonun hala çok yüksek olduğuna inandığını söyledi ve Fed’in temkinli bir yaklaşım sergileme yeteneğine sahip olmasına rağmen enflasyona yönelik olası yukarı yönlü risklere karşı hazırlıklı olduğu konusunda uyardı.
Önümüzdeki seçenekler
Macquarie Group ekonomi başkanı David Doyle, Powell’ın yorumlarının FOMC açıklamasından “piyasaya daha fazla yön verecek” olabileceğini söyleyerek, piyasaların başkanın Hazine getirilerinin yönüne ilişkin görüşlerine dikkat edeceğini ekledi. Ayrıca, Fed’in şu ana kadar bankalarda kredi verme koşullarının ne kadar katı olduğunu ölçen üst düzey kredi yetkilileri arasında üç ayda bir yapılan anketi görmüş olacağını da belirtti.
Notta, piyasanın bu toplantıda faiz artırımı olasılığını sıfır, Aralık ayında faiz artırımı olasılığını ise sadece %29 olarak tahmin ettiği belirtildi. CME Group’un FedWatch’ı Vadeli fiyatlamanın ölçüsü. Yatırımcılar ilk kesintiyi Haziran ayında görebilir.
Ancak bazı piyasa katılımcıları, enflasyonun zorlu seyrini sürdürmesi nedeniyle Fed’in yeniden faiz artırımına gitmek zorunda kalabileceğine inanıyor.
Ebury’de piyasa stratejisi başkanı Matthew Ryan, “Fed’in para politikasını sıkılaştırmanın bittiğine dair sinyal vermemesi muhtemel” dedi.
“Mevcut döngüde başka bir ABD faiz artırımının olası olmadığını görmeye devam ediyoruz” dedi. “Bir uzlaşma olarak, Fed’in yakın zamanda faiz indirimlerinin söz konusu olmadığını ve gevşemenin en erken 2024’ün ikinci yarısına kadar başlamayacağını vurgulayacağına inanıyoruz.”
