Piyasalar, Fed’in ekonomi ve hisse senedi performansının kalbini ilgilendiren bir konu olan faiz indirimi konusunda düğmeye basmaya hazır olduğuna daha az inanıyor.

Bu hafta yayınlanacak iki önemli ekonomik rapor, en azından merkez bankası politika yapıcılarının hangi yöne dönebileceğini ve piyasaların para politikasındaki bir değişime nasıl tepki verebileceğini belirlemede uzun bir yol kat edebilir.

Yatırımcılar, Ticaret Bakanlığı’nın Perşembe günü gayri safi yurtiçi hasılaya ilişkin ilk tahminini açıklayacağı 2023’ün dördüncü çeyreğinde ekonomik büyümenin büyük resmine ilk kez göz atacak. Dow Jones anketine katılan ekonomistler, ABD ekonomisinde üretilen tüm mal ve hizmetlerin toplamının 2023’ün son üç ayında yüzde 1,7 büyüyeceğini, yüzde 0,6’lık daralmadan bu yana en yavaş büyümenin 2022’nin ikinci çeyreğinde olacağını öngörüyor.

Bir gün sonra Ticaret Bakanlığı, Fed’in popüler enflasyon göstergesi olan kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksine ilişkin Aralık ayı verilerini yayınlayacak. Değişken gıda ve enerji bileşenlerini hariç tutan çekirdek PCE fiyatlarına ilişkin fikir birliği beklentisi, ay için %0,2 ve tüm yıl için %3 büyüme yönünde.

Her iki veri noktası da, özellikle de Fed’in %2 hedefine doğru ilerleyen ancak henüz bu hedefe ulaşmayan enflasyon rakamları çok fazla dikkat çekmeli.

Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee Cuma günü CNBC’de yaptığı röportajda, “Fed’in faiz oranı yolunun sonuçta nasıl görüneceğini belirlemek için herkesin gözünün üzerinde tutması gereken şey bu” dedi. “Bu gizli toplantılar veya kararlarla ilgili değil. Bu esasen verilerle ve enflasyonu hedefe geri getirme yolunda ilerlediğimize dair açık kanıtlarımız olduğunda daha az kısıtlayıcı olmamızı sağlayacak şeylerle ilgili.”

CME Group’un verilerine göre, Cuma öğleden sonra itibarıyla, Fed fon vadeli işlem piyasasında Federal Açık Piyasa Komitesi’nin 30-31 Ocak’taki toplantısında faiz oranlarını düşürmesi yönünde işlem yapma şansı neredeyse sıfırdı. FedWatch aracı. Bu yeni bir şey değil, ancak Mart toplantısında kesinti olasılığı bir hafta önce %81’den keskin bir düşüşle %47,2’ye düştü.

Buna ek olarak, trader’lar beklenen bir indirim yaparak, gevşeme ihtimalini daha önceki altı çeyrek puandan beş çeyrek puana düşürdü.

Duyarlılıktaki değişim, Aralık ayında tüketici harcamalarında beklenenden daha güçlü %0,6 büyüme ve ilk işsizlik başvurularının Eylül 2022’den bu yana en düşük haftalık seviyesine gerilemesini gösteren verilerin ardından geldi. Buna ek olarak, aralarında Vali Christopher Waller, New York Fed Başkanı John Williams ve Atlanta Fed Başkanı Raphael Bostic’in de bulunduğu Goolsbee’nin birkaç meslektaşı, faiz artırımları muhtemel olsa bile faiz oranlarını düşürmek için en azından acele etmediklerini belirten yorumlarda bulundu. devam etmek.

Goolsbee, “Ellerimi bağlamaktan hoşlanmıyorum ve elimizde hâlâ haftalarca sürecek veri var” dedi. “Uzun vadeli bakalım. Enflasyonda tahmin edilenden daha hızlı bir şekilde şaşırtıcı ilerleme kaydetmeye devam edersek, kısıtlama seviyesini belirlerken bunu hesaba katmak zorunda kalacağız.”

Goolsbee, kendisi için özel bir odak noktasının konut enflasyonu olacağını kaydetti.

Aralık Tüketici Fiyatları Endeksi raporu, Tüketici Fiyatları Endeksi’ndeki ağırlığın yaklaşık üçte birini oluşturan konut enflasyonunun bir yıl öncesine göre %6,2 arttığını ve %2’lik enflasyon oranının oldukça üzerinde arttığını gösterdi.

Ancak diğer önlemler farklı bir hikaye anlatıyor.

Yeni Kiracı Kira Endeksi olarak bilinen yeni bir Çalışma Bakanlığı önlemi, konut enflasyonunda daha düşük bir eğilim olduğunu gösteriyor. Kiracıların imzaladığı yeni kira sözleşmelerinin fiyatlarını ölçen endeks, 2023’ün dördüncü çeyreğinde bir yıl öncesine göre %4,6 düşüş kaydetti ve bu çeyreğin iki katından fazla arttı.

Citigroup ekonomisti Andrew Hollenhorst müşterilere yazdığı bir notta, “Enflasyon verilerinin Fed’in güvercin planlarıyla yakın vadede işbirliği yapmasını bekliyoruz” dedi.

Ancak Citi enflasyonun inatçı olmasını bekliyor ve muhtemelen ilk faiz indirimini en azından Haziran ayına kadar erteleyecek.

Fed’in faiz oranlarını daha iddialı piyasa beklentilerine kıyasla yalnızca dört veya beş kez düşürmesinin zamanlamasının ne kadar bir fark yarattığı veya ne kadar önemli olduğu belirsiz olsa da, piyasa sonuçlarının para politikası beklentileriyle bağlantılı olduğu görülüyor.

Görünümü her iki yönde de değiştiren birçok faktör var. Hisse senedi piyasasındaki toparlanmanın devam etmesi, Fed’i daha fazla enflasyonun yolda olduğu konusunda endişelendirebilir; kötüleşen jeopolitik gerilim ve beklenenden daha güçlü bir ekonomik büyüme de olabilir.