VSÇin’in liderleri Lityum iyon pillere, elektrikli arabalara ve güneş panellerine takıntılı durumdalar. Xi Jinping’e göre bu tür teknolojiler “ekonominin temel direkleri” haline gelecek. Hükümeti bunun gerçekleşmesini sağlamak için büyük harcamalar yapıyor; bu da gelecek yıllarda hırslarının tüm dünyada hissedileceği anlamına geliyor. İmalat ihracatındaki patlama pekâlâ bir ticaret savaşına yol açabilir.
Bay Xi’nin üretim takıntısı, Çin’deki ekonomik büyümeye baskı yapan emlak krizini dengeleme ihtiyacıyla açıklanıyor. Ülkenin en büyük 100 gayrimenkul geliştiricisinin satışları 2023’te %17 düştü ve konut binalarına yapılan genel yatırım da %8 düştü. Gayrimenkul yatırım harcamalarının ekonomik büyümeyi geride bıraktığı on yılın ardından yetkililer artık imalat sektörünün bu boşluğu doldurabileceğini umuyor. Çinli şirketlerin ana finansman kaynağı olan devlet bankaları likiditeyi sanayi şirketlerine kanalize ediyor. Pandemi sırasında yeşil sanayilere yönelik vergi indirimlerinin ve muafiyetlerin uzatılması karşılığında en dinamik illerdeki ihracatçılara üretimlerini artırma çağrısı yapıldı. 2023 yılının ilk 11 ayında metal izabe, araç imalatı ve elektrikli ekipman imalatı sektörlerinde yatırım harcamaları sırasıyla %10, %18 ve %34 arttı.
Bu tür gelişmeler deneyimli Batılı politika yapıcılar arasında geri tepmeye neden olacaktır. Çin’in yükselişine küresel ticarette tarihi bir değişim eşlik etti. Ülkenin 2001 yılında Dünya Ticaret Örgütü’ne katılmasından bu yana geçen on yılda ihracatı %460’tan fazla arttı. Çin, kimya, metal ve tekstil gibi sektörlerde dumping (dışarıdaki malların yurtiçinden daha düşük fiyatlara satılması) suçlamalarının bir numaralı hedefi haline geldi. Düşük maliyetli ürünler tüketiciler için harika bir haber olmasına rağmen, zengin ülkelerdeki bazı sanayi işçileri için pek hoş karşılanmadı. Daha sonra, etkilenen sanayi bölgelerinde işten çıkarmalara yol açan ve Donald Trump’ın 2016 seçim zaferine katkıda bulunan “Çin şokunu” itibar etmek moda oldu.
Geçtiğimiz on yılda iki katına çıkan Çin ekonomisinin ölçeği göz önüne alındığında, yaklaşan imalat patlaması daha da büyük olabilir. Pekin Üniversitesi’nden Michael Pettis, Çin’in imalat sektörünün yüzde 28’ini oluşturan mevcut büyüklüğünü korusa bile, şuna dikkat çekiyor: GSYİHve %4 ila 5 hedefine ulaşması bekleniyordu GSMH Önümüzdeki on yılda büyüme devam ederse, küresel imalat üretimindeki payı %31’den %36’ya çıkacak. Bay Xi’nin hedefleri gerçekleşirse artış daha da önemli olacaktır.
Çin’in sermaye yatırımı ABD’nin iki katından fazla GSYİH, tasarruflu hane halkı ve onların rezervleri tarafından finanse ediliyor. Önceki üretim patlamaları sırasında, bazı gözlemciler ülkenin yerli tüketicilerinin bu tasarrufları mallara savurganlık yapmak için kullanmasını bekliyordu ancak yanılıyorlardı. Tüketiciler muhtemelen tasarruf etmeyi harcamaya tercih etmeye devam edecekler. 2023 yılında özel tüketim %10 arttı ve kasvetli bir 2022 yılının ardından toparlanma gösterdi. Ancak çoğu analist, emlak piyasasındaki çalkantılar ve hükümetin hane halkı gelirlerini desteklemek için borçlanma konusunda ihtiyatlı davranması nedeniyle önümüzdeki yıl için genel büyümenin önemli ölçüde yavaşlamasını bekliyor. Natixis bankasından Alicia Garcia-Herrero, özel tüketimde bir artışın olmaması durumunda, “politika yapıcıların kapasite fazlasını düzeltmek için ekonomiyi çok daha hızlı bir şekilde çökertmeleri gerekecek” diye açıklıyor. “Yüzde 5 değil, yüzde 3-4 artması lazım.” Alternatif olarak, eğer yüksek büyüme oranı korunacaksa yurt dışına daha fazla mal satılması gerekecektir.
Bu, Çin’in otomotiv ve yenilenebilir enerji endüstrileri için hayati önem taşıyan çelik pazarında da görülebileceği gibi, onların daha ucuz olmasına yardımcı olacak. Geçen yılın başında yatırımcılar, Çin’deki inşaat sektörünün sekteye uğraması nedeniyle üretimde düşüş bekliyordu. Bunun yerine, dikkate değer bir başarı olarak, ülkenin çelik devleri, emlak sektörü sıkıntı çekerken bile daha fazla metal üretti. Ucuz sermayeye erişimi olan çelik üreticileri, pazar paylarını korumak adına önemli kayıplara uğramaya hazırlanıyor.
Bunun sonucunda sanayi fiyatları 2023 yılının ilk 11 ayında %2, karları ise %4 düştü. Şangay’daki bir tedarikçinin çalışanı, üreticilerin sattıkları her ton çelik takviyeden yaklaşık 350 yuan (50 $) kaybettiklerini tahmin ediyor. Ekonomist Yu Yongding’e göre, 2012 yılında, üretimin daha önceki toparlanma döneminde, kapasite fazlası, birkaç ton çelikten elde edilen kârın “bir lolipop almaya yetecek kadar olduğu” anlamına geliyordu. Üreticiler şimdi de benzer bir duruma doğru gidiyor. Bu arada yenilenebilir şirketler, UZUNDünyanın en büyük güneş enerjisi ekipmanı üreticisi olan i ve rüzgar türbini üreticisi Goldwind de sıkıntı yaşıyor. Her ikisi de 2023’ün üçüncü çeyreğinde önemli ölçüde düşük kar bildirdi.
Çin’de düşen sadece sanayi fiyatları değil, ülkenin para birimi de düşüyor. Yuan, 2022’deki zirvesinden bu yana ticaret ağırlıklı bazda yüzde 9 düştü, bu da yabancı rakiplerin çifte sorunla karşı karşıya olduğu anlamına geliyor. Aynı zamanda Batılı politikacılar, Çin imalatındaki toparlanmanın son dönemine kıyasla yerli şirketler adına mücadele etmeye daha istekli. Çin ihracatına yönelik tutumlar sertleşti. Batılı ülkeler hem kendi yerel sanayi temellerini daha fazla koruyor hem de Çin’in bir piyasa ekonomisi haline geleceği konusunda daha şüpheci.
Sürtünme zaten gelişmeye başlıyor. Kasım ayında İngiltere, Çinli ekskavatörlere yönelik bir soruşturma başlattı. JCBYerel bir şirket olan Çinli rakiplerinin pazarı indirimli fiyatlı makinelerle doldurduğunu iddia etti. THE AB Çin’in elektrikli araçlarına yönelik bir anti-sübvansiyon soruşturması ve Çin biyodizeline yönelik bir anti-damping soruşturması yürütüyor. Biden yönetimi sordu AB Avrupa çeliğine yönelik Amerikan gümrük vergilerinin düşürülmesi karşılığında Çin ürünlerine vergi uygulanması. 5 Ocak’ta Çin, brendi için anti-damping soruşturması başlatacağını açıklayarak Avrupa’ya zarar verdiği yerden saldırmaya karar verdi.
Kızgın olan sadece zengin dünya değil. Eylül ayında Hindistan, Çin çeliğine yeni anti-damping vergileri getirdi; Aralık ayında endüstriyel lazer makinelerine yeni görevler getirdi. Gerçekten de Hindistan ticaret otoriteleri tarafından yürütülen anti-damping soruşturmalarının neredeyse tamamı Çin’i ilgilendiriyor. Dünyanın diğer ucunda Meksika kendisini hassas bir durumda buluyor. Çin şirketlerinin ABD tarifelerinden kaçınmak için üretimi kaydırma kararlarından yararlanıyor, ancak aynı zamanda iç pazarların sübvansiyonlu ithalatlarla dolmasını da önlemek istiyor. Görünüşe göre ikinci arzu artık öncelik taşıyor. Aralık ayında hükümet, Çin’in bazı çelik ithalatlarına %80 vergi uygulayacağını duyurdu.
Çinli liderlerin manevra alanı çok az. Aralık ayında yetkililer, zayıf iç talebin daha da kötüleştirdiği endüstriyel kapasite fazlasının ekonominin karşı karşıya olduğu en büyük zorluklardan biri olduğunu belirten bir bildiri yayınladı. Ekonominin karşı karşıya olduğu diğer birçok zorluk göz önüne alındığında, damping ve sübvansiyonlara karşı mücadelelerle Çin’in ticaret ortaklarını daha da yabancılaştırmayı göze alamazlar. Ne yazık ki alternatif, yani konut karmaşasını ve cansız tüketici harcamalarını telafi edecek hiçbir şeyin olmadığı yeni bir yıl, daha da az çekici olabilir. ■
