ABD ekonomisinin yirmi yıldır ilk kez “normale döndüğü” ancak piyasanın faiz indirimlerinin muhtemel hızının önüne geçtiği söyleniyor IBM’in Başkan Yardımcısı Gary Cohn.

CME Group’un FedWatch aracına göre piyasa, Fed’in Mayıs 2024’te yapacağı ilk faiz indirimini dar fiyatlıyor ve yıl boyunca yaklaşık 100 baz puanlık indirim bekleniyor.

Eylül ayında merkez bankası, tarihsel olarak agresif parasal sıkılaştırma döngüsünü duraklattı ve Fed’in temel faiz oranı hedef aralığını Mart 2022’deki %0,25-0,5’ten %5,25-5,5’e yükseltti.

2017-2018 yılları arasında eski ABD Başkanı Donald Trump’ın baş ekonomi danışmanı olan ve Ulusal Ekonomi Konseyi’nin eski direktörü olan Cohn, Fed’in benzer olayların ardından en erken gelecek yılın ikinci yarısına kadar pozisyonunu gevşetmeye başlamamasını bekliyor. Faiz oranlarını daha erken artırmaya başlayan diğer büyük merkez bankaları tarafından alınan önlemler.

“Partiye son gelen sizseniz çok erken ayrılmak istemezsiniz. Partiden ayrılan son kişi siz olmalısınız, dolayısıyla Fed bu partiden ayrılan son kişi olacaktır” dedi Cohn, Çarşamba günü Abu Dhabi Finans Haftası konferansında sahnede CNBC’den Dan Murphy’ye.

“Fed faiz oranlarını düşürmeye başlamadan önce ekonomi açıkça zayıflayacak. Bu nedenle 2024 yılının ilk yarısında Fed’de faiz hareketliliği görmeyeceğimize inanıyorum. Belki.” [in the third quarter]Gelecekte daha düşük faiz oranları tahminlerine dair söylentiler duyacağız.

ABD tüketici fiyat endeksi Ekim ayında önceki aya göre değişmeden yıllık %3,2 arttı ancak Haziran 2022’deki pandemi dönemi zirvesi olan %9,1’in oldukça altında kaldı.

Faiz oranlarındaki keskin yükselişe rağmen ABD ekonomisi şu ana kadar dayanıklılığını korudu ve yaygın olarak tahmin edilen bir resesyondan kaçındı. Bu durum, Fed’in enflasyonu orta vadede %2 hedefine düşürerek efsanevi bir “yumuşak iniş” gerçekleştirebileceği ve ekonomik gerilemeyi tetikleyebileceği yönündeki bahisleri alevlendiriyor.

Cohn, ABD tüketici borcunun 1 trilyon doların üzerine rekor seviyelere çıktığını ve sıkılaşan finansal koşullara rağmen tüketici harcamalarının devam ettiğini vurguladı. Tüketici ve genel ekonominin “normale döndüğünü ancak normalin ne olduğunu unuttuk” dedi.

“Yirmi yılı aşkın süredir normallik yaşamadık. On yıldan fazla bir süre boyunca sıfır faiz oranları yaşadık, on yıl boyunca niceliksel genişleme ve sıfır faiz oranları yaşadık ve Fed bunların enflasyon yaratıp yaratamayacağını anlamaya çalışıyor” dedi.

“Fed’in enflasyon yaratamamasından – artık cevabı biliyoruz: Fed enflasyonu yaratamaz ama piyasa yaratabilir – kısa vadeli enflasyon şokunu hafifletmeye çalıştık. Geri döndük.” Normal bir dünya.

100 yıllık ortalamanın bulduğunu buldu. 10 yıllık ABD Hazine tahvili getirileri yaklaşık %4,5 ve 10 yıllık getiri Ekim’deki 16 yılın en yüksek seviyesi olan %5’ten Çarşamba sabahı yaklaşık %4,3’e zayıfladı. Enflasyon artık yüzde 2 ile yüzde 2,5 arasında “ortalama dönüşe” yaklaşıyor.

“Yani bakarsanız, tüm ekonomik veriler bir nevi uzun vadeli ortalamaya doğru ilerliyor. Bu 100 yıldan fazla nesil döngülerine bakarsanız, şu anda o aşamada olduğumuzu görüyoruz” diye ekledi Cohn.

Düzeltme: Bu hikayenin başlığı Cohn’un sözlerini yansıtacak şekilde güncellendi.