AhGörmek için son iki yıl Ekonomist Hikelandia’nın ekonomik kaderini inceledi. Brezilya, Şili, Macaristan, Yeni Zelanda, Norveç, Peru, Polonya ve Güney Kore’den oluşan bu sekiz ülke grubu, Fed ve Avrupa Merkez Bankası’ndan birkaç ay önce, 2021’de para politikasını sıkılaştırmaya başladı (ECB). Ayrıca oranları çok daha agresif bir şekilde artırdılar. Ancak 2022 ve 2023’ün büyük bölümünde Hikelandia’nın merkez bankacılarının şahin kararlılıklarını gösterecek çok az şeyi vardı. Enflasyon yükselmeye devam etti.

Ancak bugün bu durum çarpıcı biçimde değişti. Hitler’in enflasyonu hala çok yüksek ama hızla düşüyor (grafiğe bakınız). Aslında o kadar hızlı ki, kulübün merkez bankacıları artık yeni bir yöntemle dünyanın geri kalanının önüne geçiyor: faiz oranlarını düşürerek. Hikelandia politika yapıcıları borçlanma maliyetlerini geçen yılın zirvesine göre ortalama yüzde bir puan kadar düşürdüler. Şili merkez bankası politika faizini yüzde üç puan düşürdü. Ne Fed ne de ECBbu arada taşındı. Düşük faiz oranları Hikelandia’nın büyümesini destekliyor gibi görünüyor. Bir yıl önce kulübün ekonomik çıktısı keskin bir düşüş içindeydi. Şimdi yükselişte.

Enflasyon Hikelandia’nın her yerinde önemli ölçüde düşük değil. Norveç’te gıda ve enerji fiyatlarını hariç tutan “çekirdek” fiyatlar yıllık bazda %6 oranında artmaya devam ediyor. Bu rakam son zamanların en yüksek seviyesi olan %7’nin biraz altında. Peru’da temel enflasyondaki yavaşlama da ılımlı düzeyde. Ancak başka yerlerde fiyat artışları hızla yavaşlıyor. Macaristan’da çekirdek enflasyon, enerji fiyatlarındaki büyük artışın neredeyse her şeyin üretim maliyetini artırdığı geçen yılın başından bu yana yüzde 15 puan düştü.

Diğer veriler enflasyonun daha az sabitleştiğini gösteriyor. 2022’nin sonu itibarıyla Polonya enflasyon sepetindeki her mal ve hizmet kategorisinin fiyatları yıllık bazda %2’den fazla arttı. 2023’ün sonunda bunların yalnızca %90’ı öyleydi. Daha da etkileyici olanı, Güney Kore’de “enflasyonun büyüklüğünün” azalmasıdır. Ücret artışları ılımlı seyrediyor, dolayısıyla işletme maliyetlerindeki artışı sınırlıyor. Şili’de Kasım ayında nominal ücretler, bir yıl öncesine göre %8,2 daha yüksekti; bu rakam, 2022’nin büyük bölümündeki %10’un çok üzerindeydi. Yeni Zelanda’nın yıllık ücret artışı yaklaşık %5,5 ile %5 arasında düştü. Hikelandia’daki insanlar “enflasyon” kelimesini Google’da eskisi kadar aramıyor.

Hikelandia’nın merkez bankacıları her zaman enflasyonla mücadele etme yeteneklerini vurgulamaya isteklidirler. Macaristan merkez bankası “para politikasına yönelik temkinli yaklaşımıyla” övünüyor ve reel faiz oranlarının kısıtlayıcı olmaya devam ettiğini vurguluyor. 9 Ocak’ta Polonya merkez bankası faiz oranlarını düşürmeyi reddetti; Güney Koreli politika yapıcılar 11 Ocak’ta da aynı kararı aldılar. Ancak enflasyonun düşmesi şüphesiz iyi bir haber. Ve eğer Hikelandia’nın şahin merkez bankacıları şimdi faiz oranlarını düşürürse, yakında diğerleri de onu takip edebilir. ■

Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük haberlerin daha uzman analizi için, yalnızca abonelere özel haftalık bültenimiz Money Talks’a kaydolun.