Merkez bankasının eski başkan yardımcısı Cuma günü yaptığı açıklamada, inatçı yüksek enflasyonun Fed’i bu yıl faiz oranlarını düşürme konusunda daha temkinli bir duruş sergilemeye sevk edebileceğini söyledi.

Ocak 2022’ye kadar Fed yöneticisi olan ve şu anda varlık yönetimi devi Pimco’da küresel ekonomi danışmanı olan Richard Clarida, eski meslektaşlarının bu yıl para politikasını gevşetme planlarını rayından çıkarabilecek yapışkan fiyatlara karşı dikkatli olmaları gerektiğini söyledi.

Federal Açık Piyasa Komitesi bu hafta başında yaptığı toplantıda faiz oranlarını bu yıl muhtemelen üç kez düşüreceğini ve çeyrek puanlık aralıklarla gerçekleşmesinin beklendiğini belirtti. Başkan Jerome Powell, düşen enflasyon ve güçlü ekonominin politika yapıcılara kesinti yapma alanı sağladığını söyledi.

CNBC’nin “Squawk Box” programına verdiği röportajda Clarida, “Bu bir tahminden çok bir umut olabilir” dedi. “Fed’in gerçekten verilere bağımlı moda geçeceğini umuyorum, çünkü eğer enflasyon kalıcı ve inatçıysa, bu yıl üç kez faiz indirimine gitmemeleri pekala mümkün olabilir.”

Piyasalar da bu yıl üç kesinti bekliyor, ancak yılın başında enflasyonun beklenenden yüksek olduğunu gösteren veriler sonrasında fiyatlar düşürüldü.

Fed yetkilileri, yüksek konut enflasyonunun düşme yolunda olduğuna ve bunun da faiz oranlarında 23 yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesinden indirime giden yolu açtığına inanıyor. Ancak Clarida, Fed’in faiz oranlarını ne ölçüde düşürebileceğinin belirsiz olduğunu söyledi.

“Oldukça geniş bir senaryo yelpazesinde, bu yıl en az bir kesinti alacaklar” dedi.

Ancak enflasyon verileri karışık sinyaller verdiğinden matematik farklı görünüyor.

Fed, Ticaret Bakanlığı’nın kişisel tüketim harcamaları ölçümünü tercih ediyor ve özellikle gıda ve enerjiyi hariç tutan temel ölçüme vurgu yapıyor. Ocak ayı için 12 aylık PCE okuması %2,4 ve çekirdek okuma ise %2,8 oldu; her ikisi de Fed’in %2 hedefinin üzerinde ama doğru yönde.

Ancak Şubat ayında en çok takip edilen tüketici fiyatları endeksi genel endekste %3,2 ve çekirdek fiyatta %3,8 ile merkez bankası hedefinin oldukça üzerinde gerçekleşti. Ayrıca Atlanta Fed “Yapışkan” enflasyon ölçüsü 12 aylık bazda %4,4 seviyesinde ve hatta üç aylık bazda %5 ile Nisan 2023’ten bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

Clarida, “Fed şu anda TÜFE’yi hedef alsaydı, faiz indirimlerini tartışıyor bile olmazdık” dedi.

Kendisi ayrıca Powell’ın Çarşamba günü mali koşulların sıkı olduğunu söylemesine rağmen aslında “Kasım ayına göre çok daha kolay” olduğuna dikkat çekti. A Chicago Fed’in mali durumunun ölçüsü Ocak 2022’den bu yana en gevşek seviyesinde.

“Burada olup bitenin hassas bir denge olduğunu düşünüyorum [Powell is] Clarida, “Yolumu bulmaya çalışıyorum” dedi. “Fed’in son demlerinde olduğu hissine kapıldıkça finansal koşullar doğal olarak rahatlayacak.” [will start] Kesmek. O zaman elbette ki ekonomik görünüm iyileşir ve enflasyonun yüzde 2’ye düşürülmesi daha da zorlaşabilir.