Lbu daha fazla McDonald’s hamburgerinden çok küreselleşmenin simgesi. Amerikan fast food zinciri ilk Çin şubesini 1990 yılında açtı. Mağaza, Hong Kong sınırının hemen karşısındaki küçük bir şehir olan ve Çin’in ilk “özel ekonomik bölgesi” ülkesine ev sahipliği yapan Shenzhen’deydi. ülkenin geri kalanına yaymadan önce piyasayı serbestleştirme girişiminde bulunabilir. Big Mac, komünist bir ülkedeki Amerikan kapitalizminin küçük bir parçasıydı.

Birkaç yıl önce, 1986’da, para birimlerini değerlendirmenin şakacı bir yolu olan Big Mac Endeksimizi yayınlamaya başlamıştık. En son güncellememiz, Çin yuanının küresel krizden kısa bir süre sonra dolar karşısında en düşük değere sahip olduğunu gösteriyor. 2007-09 mali krizi. O dönemde Amerikalı politikacılar, Çinli liderlerin adil olmayan bir avantaj elde etmek ve ihracatlarını artırmak amacıyla para birimlerinin değerini kasıtlı olarak düşürdüğünü iddia etmişti. Bu sefer ihtiyatlı olmak için bir nedenleri var mı?

Endeks satın alma gücü paritesi kavramını göstermektedir (SAGP), bir para biriminin gerçek değerinin, bir tüccarın terminalinde görüntülenen sayıdan ziyade, onunla satın alabileceğiniz mal ve hizmetlerin miktarı olduğunu savunur. Bununla birlikte, yeterince uzun bir süre boyunca iki değerin birbirine yakınlaşması gerekir: aynı mal ve hizmet setini iki farklı ülkede satın almanın göreceli maliyeti, kabaca nominal döviz kuruna eşit olmalıdır. Aksi takdirde, bilgili tüccarlar mallarını sınırlar ötesinde satarak sistematik olarak risksiz kar elde edebilirler. Elbette teori bazı ürünlerde diğerlerinden daha iyi işliyor. Shenzen’den Seattle’a hamburger göndermek pek tavsiye edilmeyebilir.

Tekrar SAGP İki ülke arasındaki göreli fiyat farkını göstermeyi amaçlayan ve Dünya Bankası gibi uluslararası kuruluşlar tarafından üretilen dönüşüm faktörleri zor bir durumla karşı karşıyadır. İnsanlar farklı ülkelerde farklı ürünler satın alıyor. Örneğin McDonald’s’ın Çin şubeleri boba çayı ve congee satıyor ve bu lezzetler Amerikalı tüketicilere sunulmuyor. Neyse ki Big Mac standartlaştırılmış bir üründür. Çinli tüketiciler ABD’dekilerle aynı et köftesinden hoşlanıyor. Farklı ülkelerdeki burger fiyatlarını döviz kurlarıyla karşılaştırmak, para birimlerinin gereğinden az mı yoksa aşırı mı değerlendiği konusunda kabaca bir fikir verir.

Çin Big Mac’inin fiyatı Aralık 2023’te 25 yuan iken Amerikan versiyonu 5,69 dolardı. Birini diğerine böldüğünüzde Big Mac endeksi 4,39 dolar/yuan döviz kurunu veriyor. Bu, dolar başına 7,20 yuan’lık nominal döviz kuruyla karşılaştırılıyor. Dolayısıyla bu, yuanın %39 oranında düşük değerli olduğunu gösteriyor.

Belki Big Mac endeksi Donald Trump’ı kışkırtır. Başarılı başkanlık kampanyası sırasında Bay Trump, görevdeki ilk gününde Çin’i “döviz manipülatörü” olarak etiketleme sözü verdi. O dönemde ülkenin para birimi burger endeksimize göre yüzde 37 oranında değer kaybetmişti. Çinli liderlerin yuanı desteklemek için müdahale etmesine rağmen Amerika, 2019’da Çin’i gecikmeli olarak döviz manipülatörü olarak etiketledi, ancak 2020’de bu kararı tersine çevirdi.

Ancak Bay Trump’ın bu kez beklemesi akıllıca olacaktır çünkü yuanın değerinin altında değerlenmesi alışılmadık bir durum değil. Dolar, İngiltere ve Kanada gibi bazı zengin ekonomilerin para birimleri karşısında zayıflamış olsa da, birkaç zayıf para birimi dışında tüm para birimlerine karşı güçlendi. Ayrıca Asya’da Amerika ve Avrupa’ya kıyasla düşük enflasyon Big Mac’lerin nispeten daha ucuz olmasına yol açtı: Japonya, Güney Kore ve Tayvan’da da para birimlerinin daha da değersizleştiği değerlendirildi. Burgerlerin ortaya çıkışı küreselleşmenin gelişini gösteriyorsa, direnişleri (ve paranın karşılığını almaları) Amerikan kapitalizminin devam eden başarısının kanıtıdır. ■

Düzeltme (27 Ocak 2024): Grafiğin daha önceki bir versiyonu hatalı bir şekilde Big Mac’in avro bölgesinde 5,87 dolar yerine 5,90 dolara mal olduğunu öne sürüyordu. Ayrıca yalan yere Çin’de Big Mac’in fiyatının düştüğünü iddia ettik. Üzgünüm.

Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük haberlerin daha uzman analizi için, yalnızca abonelere özel haftalık bültenimiz Money Talks’a kaydolun.