Ülkeyi takip eden bir analist, Pekin’in üç ila altı ay daha “çok sancılı bir ekonomi” ile karşı karşıya kalması nedeniyle deflasyon yakında Çin’in büyümesini etkileyebilir.

“Bu yatırımcıların dikkatli olması gereken bir konu. Buradaki ekonomi kötü, güzel… gerçekten kötü. Çin Pazar Araştırma Grubu’nun kurucusu Shaun Rein Pazartesi günü CNBC’nin “Squawk Box Europe” programına yaptığı açıklamada, “27 yıldır Çin’deyim ve bu muhtemelen şimdiye kadar gördüğüm en düşük güven” dedi.

“Yani deflasyon çirkin yüzünü göstermeye başlıyor. Tüketiciler indirim bekliyor. Çok tedirginler.”

Mal ve hizmet fiyatlarındaki düşüş bağlamında, deflasyon genellikle ekonomik yavaşlamayla ilişkilendiriliyor; bu da, 2023’teki Kovid-19 krizinden toparlanmasının halihazırda bazı beklentileri karşılayamayan Çin’in büyüme beklentilerine ilişkin soruları gündeme getiriyor. Aralık ayında, Çin’in tüketici fiyat endeksinin yaklaşık beşte birini oluşturan domuz eti fiyatlarındaki düşüş, deflasyonun ortaya çıkma olasılığının habercisi oldu.

Rein, “Deflasyon ciddi bir sorun, Çin hükümetinin bunu söylememi istemediğini biliyorum, ancak endişelenmemiz gereken bir sorun” diye vurguladı. “Bu yüzden temel faiz oranlarını değiştirmeden bırakmalarına biraz şaşırdım. Biliyorsunuz, ülkeye bir miktar ekonomik canlandırma getirmek için bunu düşürselerdi güzel olurdu.”

Daha önce Çin Halk Bankası, tahminlere uygun olarak bir yıllık ve beş yıllık kredi faiz oranlarını sırasıyla %3,45 ve %4,2 seviyesinde tutmuştu. Bunlar, Çin’deki çoğu hane ve şirket kredisi için sabit değerlerdir ve PBOC’nin genellikle ekonomiyi canlandırmak için kullandığı birçok araçtan biridir.

Karar, yatırım bankaları arasında Çin ekonomisinin 2024’te daha yavaş büyüyeceğine dair bulaşıcı beklentilerin olduğu bir dönemde geldi. Başbakan Li Qiang’ın geçtiğimiz günlerde İsviçre’nin Davos kentinde düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu’nda belirttiği gibi, Pekin bu yıl için resmi büyüme hedefini yüzde 5 olarak belirledi.Bu hafta Çin ekonomisi 2023’te yüzde 5,2 ile biraz daha yüksek bir büyüme kaydetti.

O dönemde Li, Çin’in ekonomik gelişimini “büyük teşvik” yoluyla elde edemediğini ve “uzun vadeli riskleri biriktirirken kısa vadeli büyüme peşinde koşmadığını” vurguladı. Li, “Bunun yerine iç etkenleri güçlendirmeye odaklandık” dedi.

Yine de Uluslararası Para Fonu Kasım ayında Çin’in büyümesinin 2024’te sadece %4,6’ya yavaşlayacağını tahmin ediyordu. Moody’s, 15 Ocak’taki daha güncel bir raporda Çin’in reel GSYİH büyümesinin 2014 ile 2023 arasındaki ortalama %6’dan bu yıl ve 2025’te %4’e ulaşacağını tahmin etti.

Ekonomik gerileme, Çin Toplum Partisi’nin hızlı büyüme yoluyla ulusal siyasi meşruiyet inşa ettiği Xi Jinping için geniş çapta potansiyel bir tehdit olarak görülüyor. Çin’in dünyanın ikinci büyük ekonomisi olma statüsü, aynı zamanda uluslararası konumunu da güçlendirerek, onu enerji ihracatçısı Rusya ile birlikte BRICS gelişmekte olan ekonomiler grubunun merkez üssü haline getirdi.

Yine de Rein, hükümet sosyal değişime odaklanırken ekonomi %5’lik büyümeyi sürdürmeye devam ettiği sürece Pekin’in “biraz zor bir dönemle” karşı karşıya kalabileceğini söyledi.

“Çin Komünist Partisi mutlaka ekonominin yeniden yapılandırılmasını istemiyor, onlar toplumda reform istiyor, bu yüzden bu çok daha büyük bir resim… Bu yüzden hükümetin daha büyük bir teşvik isteyeceğini düşünmüyorum.” “Yani Yeni normal önümüzdeki 3-5 yılda yüzde 4-5 büyüme olacak” dedi.

“Sanırım Çin yeniden yapılandırılırken veya ekonomisini daha yavaş büyüyen, daha eşitlikçi bir topluma dönüştürürken en az üç ila altı ay daha çok sancılı bir ekonomiyle uğraşacaksınız.”

Rein, Çin ekonomisinin en sallantılı sektörlerinden birinin, Çin’in ekonomik faaliyetinin yaklaşık üçte birini oluşturan ve Pekin’in ana karadaki emlak geliştiricilerinin borçlarına yönelik kapsamlı baskısından bu yana hızla düşen ülkenin bir zamanlar şişkin olan emlak piyasası olduğunu belirtti. Emlak devleri Evergrande ve Country Garden, baskının en büyük kurbanları oldu.

“[Buyers] Ev fiyatlarının düşmeye devam edeceğini düşünüyorum ve evlere olan talebin azalmasına rağmen birçok ev alıcısı bize bu ay ve çeyrekte satın almayacağımızı çünkü fiyatların yeniden düşeceğinden korktuğumuzu söylüyor. [of] Rein Pazartesi günü yaptığı açıklamada, önümüzdeki aylarda yüzde 10’luk bir artış olacağını söyledi.

Bu tür tüketici davranışları, Çin’in konut stokundaki mevcut yığılmayı temizlemesinin on yıldan fazla süreceği yönündeki bazı beklentileri güçlendirebilir.