LONDRA — Ocak ayında İngiltere Başbakanı Rishi Sunak, 2024’teki kritik genel seçimler öncesinde yıl sonuna kadar enflasyonu yarıya indirme sözü verdi.

O zamanlar, manşet tüketici fiyat enflasyonu yıllık %10,1’di. Çoğu iktisatçının, artan enerji fiyatlarından kaynaklanan şokun etkisi geçtikten sonra bu rakamın doğal olarak yarı yarıya düşeceğini varsaydığı göz önüne alındığında, taahhüt Sunak’ın muhafazakar hükümeti için açık bir hedef gibi görünüyordu.

Yine de Mayıs ayı manşet TÜFE, bir önceki aya göre sabit kalarak %8,7 ile gelirken, değişken enerji, gıda, alkol ve tütün fiyatlarını içermeyen çekirdek enflasyon %7,1 ile 31 Mart’tan bu yana en yüksek seviyesine yükseldi.

Yıllık ortalama ikramiye dışı ücret artışı da Şubat-Nisan çeyreğinde %6,7’den %7,2’ye çıkarak rekor düzeydeki en yüksek oranı yakalarken, işgücü piyasası beklenenden daha sıcak olmaya devam ediyor ve Birleşik Krallık ücretlerde benzersiz bir artış kaydediyor Has uzun süreli hastalıklar yaşadı Bu, işgücüne katılım oranını artırdı.

Bu arada, ekonomik büyüme neredeyse durdu ve ulusal borç, Mart 1961’den bu yana ilk kez gayri safi yurtiçi hasılanın %100’ünü aştı.

İngiltere Merkez Bankası, Haziran ayında faiz oranlarını 50 baz puan artırarak %5’e yükselterek faiz artırımlarının hızını artırdı, yurtiçinde bir mortgage krizine ilişkin korkuları daha da artırdı ve kendisini faiz oranlarını yavaşlatan veya durduran diğer büyük merkez bankalarından ayırdı. yürüyüşler

Vanguard’ın baş ekonomisti Shaan Raithatha, Pazartesi günü CNBC’nin Squawk Box Europe’a verdiği demeçte, İngiltere’nin “her iki dünyanın da en kötüsünü” yaşadığını söyledi.

“ABD tarzı bir işgücü piyasası şoku yaşadık, özellikle oradaki işgücü arzını ciddi şekilde etkileyen çok sayıda uzun vadeli hastalık ve Ukrayna’daki savaşın tetiklediği Avrupa tarzı bir enerji şoku da yaşandı.”

“Belki de şaşırtıcı olan, Birleşik Krallık’taki enerji şokunun anakara Avrupa’nın çoğu yerinden daha büyük olması.”

Raithatha, bunun kısmen hükümet politika yapıcılarının enerji krizinin ilk aşamalarında tepki vermede çok yavaş olmalarından ve müdahale ettiklerinde enerji fiyatlarını diğerlerinden daha yüksek seviyelere sınırlamalarından kaynaklanabileceğini öne sürdü.

“Burada bir sorun var çünkü ekonomi çok dirençli. Mortgage transferinin geçmişe göre biraz daha yavaş ve biraz daha az etkili olduğunu biliyoruz ve bu nedenle bankanın enflasyonu kontrol altına almak için biraz daha fazlasını yapması gerektiği açık.”

Sorun “esas olarak Moskova’da yapıldı”

Son zamanlardaki enflasyonist baskıların ardından Sunak, Bank of England’a “tam desteğini” ve Başkan Andrew Bailey’i az ateş altında tuttuğunu yineledi.

Başbakan Ocak ayında yaptığı konuşmada, enflasyonu yarıya indirme vaadinin kişisel sorumluluğu olduğunu söyledi. Bununla birlikte, Birleşik Krallık TÜFE’si yıl sonuna kadar inatla yüksek kalırsa, birçok kişi İngiltere Merkez Bankası’nın onu yeniden denge arayışıyla suçlayan bakanların hedefine geri dönmesini bekliyor.

“Ekonomik ve siyasi döngüler de hükümet için uyumsuz görünüyor, özellikle de kamu borcu Mart 1961’den bu yana ilk kez GSYİH’yı aştığı için 2024 seçimleri öncesinde vergi indirimleri taahhüt etmenin giderek zorlaştığı bir dönemdeyken.” , Moneyfarm’ın baş yatırım sorumlusu Richard Flax’a söyledi.

“Şansölye’nin ekonomiyi canlandırma ve borcu azaltma sözü verirken bu yıl enflasyonu yarıya indirme taahhüdünü yinelemesi, Birleşik Krallık’ın karşı karşıya olduğu zorluklar göz önüne alındığında büyük bir taahhüt gibi görünüyor.”

Geçen ayki yüksek enflasyonun ardından Panmure Gordon baş ekonomisti Simon French, İngiltere’nin sorunlarının “esas olarak Moskova kaynaklı olduğunu, ancak tamamen Moskova kaynaklı olmadığını” söyledi ve oyunda bir “Brexit unsuru” olduğunu da sözlerine ekledi.

“Brexit geçişinden bu yana, çalışma çağındaki hareketsizlik %4,5 artarken, belki ABD hariç diğer tüm G7 ülkeleri hareketsizlikte bir düşüş gördü. Bu nedenle, ekonominin arz tarafındaki aksamalar söz konusu olduğunda, çekirdek enflasyonu daha da yükselten bir aykırı gibi görünüyoruz” dedi.

“Ama Bay Sunak’ın burada da küresel faktörlerle ilgili adil bir anlatımı var. Birleşik Krallık, ısıtma faturalarının büyük bir bölümünü oluşturduğu için gaz fiyatından orantısız bir şekilde etkileniyor, ancak aynı zamanda dalgalanan elektrik arzından da etkileniyor ve bu, anakaradaki yaklaşık %40’a kıyasla TÜFE bileşenini – manşet – %120 artırdı. Avrupa.”

Yakın zamanda Portekiz, Sintra’daki bir para politikası forumunda CNBC tarafından yönetilen bir panelde Bailey, Birleşik Krallık işgücünün benzersiz olduğunu ve Corona öncesi seviyelerin altında kaldığını belirtti.

“Ülkeyi dolaşıp şirketlerle konuştuğumda bunu görüyorum. Endişelendikleri için, bir gerileme durumunda bile iş gücünün mümkün olduğu kadar büyük bir kısmını tutmayı planladıklarını sık sık söylüyorlar.” “İşçileri işe almak zordu,” dedi.

Ancak Bailey, Brexit’in işgücü piyasasındaki sıkılığın ve devam eden enflasyonist baskıların ardındaki ana faktör olduğunu reddetti ve bunun yerine ülkenin Covid pandemisine verdiği tepkiye atıfta bulundu.

Banka, Brexit’in uzun vadede Birleşik Krallık’taki üretkenlik seviyelerini %3’ün biraz üzerinde düşürmesini beklerken, Para Politikası Komitesi üyesi Catherine Mann geçtiğimiz günlerde bir parlamento komitesine fazladan evrak işinin küçük işletmelere zarar verdiğini ve Enflasyonun baskıları artırdığını söyledi.

“İhracat yapmak isteyen sadece İngiltere’deki küçük firmalar değil, aynı zamanda Avrupa’daki küçük firmalar da taşeron olarak hareket ederek İngiltere pazarında rekabet yarattı, bu nedenle rekabet kanalıyla enflasyonist bir etki var” diye ekledi.

İngiltere Bankası ‘İktidarsızlık’ ve ‘İngiliz Hastalığı’

Enerji fiyat tavanı 1 Temmuz’dan itibaren %20 düşürüldüğünden ve mevcut faiz oranı artışları ekonomiyi baskılayarak talep ve istihdamı baskıladığından, Birleşik Krallık enflasyonunun yılın geri kalanında hala keskin bir şekilde düşmesi bekleniyor.

İngiltere Merkez Bankası, para politikasını sıkılaştırmaya yönelik veri odaklı, toplantıdan toplantıya yaklaşımını sürdürdü ve Para Politikası Komitesi üyeleri, 2023 kışına ve gelecek yıla kadar %6’nın biraz üzerinde bir yüksek oran için piyasa fiyatlarını açıkça sorguladı. .

Ekonomistler için önemli bir endişe, merkez bankasının güvenilirliğidir ve Bailey geçtiğimiz günlerde MPC’nin son 18 aydaki düzensiz enflasyon tahminleri için bir mea culpa yayınladı.

Panmure Gordon’un Fransızcası, İngiltere Merkez Bankası için “dokunulmaz bir güvenilirlik” olduğunu öne sürdü. Ancak, son duyuruların hiçbir etkisi olmadı.

“Bir ekonomi olarak Birleşik Krallık – küresel GSYİH’nın %3’ü, nüfustan daha az – parasal koşullar açısından büyük ölçüde fiyat alıcıdır ve Andrew Bailey veya selefleri bunu kabul etmeye istekli olsunlar, kapsamı konusunda bir dereceye kadar iktidarsızlık vardır. Yurt içi parasal koşulların yurt içi ekonomik tabloyu etkileyebileceği” dedi.

Fransızlar, mevcut ekonomik durumu 1970’lerdeki “İngiliz Hastalığı” ekonomik durgunluk ve yüksek enflasyon dönemiyle karşılaştırdı ve ayrıca Birleşik Krallık’ın 1990’larda çift haneli enflasyona ulaştığına ve ardından enflasyonu çok yüksek olan tek gelişmiş ülke olduğuna işaret etti. Küresel mali krizin hedefi.

ABP Invest’in kurucusu Thanos Papasavvas da İngiltere’nin yüksek enflasyona karşı benzersiz kırılganlığına işaret etti, ancak İngiltere Merkez Bankası’nın bunu çok daha önce fark etmesi gerektiğini söyledi.

“Olanların birçoğunu, birkaç yıl önce, enflasyonist baskıların hissedildiği bir dönemde, enflasyonu ve enflasyon riskini hafife alıp gülümserken yaptığı yorumlara bağlıyorum.” enflasyonist, ”dedi CNBC’ye.

“Bunu İngiltere’de yapmıyorsunuz. Sadece birkaç ay önce, enflasyonun %2 veya %3’e düşeceği beklentileri çok gerçekçi değildi, bu yüzden iletişim kurmada çok zayıf olduklarını ve çok zor bir karar aldıklarını düşünüyorum.”

İngiltere Merkez Bankası, enflasyon tahmin mekanizmalarını gözden geçiriyor ve Bailey geçtiğimiz günlerde bir parlamento komitesine merkez bankasının süreçten “çıkaracağı dersler” olduğunu, ancak yine de enflasyonun bu yıl daha yavaş olsa da hızla düşmesini beklediğini söyledi.

2020’de koronavirüs pandemisi ve Brexit öncesinde Fransız, İngiltere Merkez Bankası’nın 22 yıldır ortalama %2 enflasyona sahip olduğunu, ancak Brexit’in arz yan etkilerini hafife aldığını vurguladı.

AB’nin besi hayvanları ve mahsul ithalatı üzerinde bu yıl daha sonra uygulamaya konulan daha fazla kontrol nedeniyle, gıda enflasyonu ve ikincil etkiler üzerinde “daha fazla gerilim” olacağını belirtti.

“Yaptığı bazı hatalara bakarsanız, bazıları vadeli işlemler ve enerji piyasaları açısından öngörülemezdi, bazıları ise ithal işgücü arzındaki büyümeyi durdurmaya çalışırken sadece öngörülemezdi. Birleşik Krallık’ta anlıyoruz, ”dedi French.