Ötavuk dalları 1 Mayıs’ta açılan yükselen ABD faiz oranları karşısında boyun eğen en son bölgesel borç veren First Republic Bank’tan, bunu JPMorgan Chase’in şubeleri olarak yapacaklar. Bankacılık devi, sorunlu Kaliforniyalı borç vereni Federal Mevduat Sigorta Kurumu tarafından düzenlenen bir müzayedede kaptı (fdic), bir düzenleyici, hafta sonu boyunca. JPMorgan, First Republic’ten yaklaşık 100 milyar $’lık tüm mevduatı satın alacak; bankanın konut ve ticari kredilerdeki zararı banka ile paylaşılacaktır. fdic.
Birinci Cumhuriyet, Silicon Valley Bank’ın çöküşünden sonra savunmasız görünmeye başladı (svb) Martta. Her iki bankanın da federal mevduat sigortası kapsamında olmayan ve kararsız olma eğiliminde olan birçok mudisi vardı. Ve birçoğu kaçtı: First Republic’in mevduat tabanı, yılın ilk çeyreğinde, 2022’nin sonundaki 176 milyar dolardan Mart sonunda 104 milyar dolara düştü. Banka, boşluğu doldurmak için Federal Rezerv’in acil durum tesislerinden bazıları da dahil olmak üzere pahalı kısa vadeli borçlanmaya yöneldi. Faiz oranları düşükken verdiği kredilerin değeri düştü ve bu, kredi itibarına ilişkin endişeleri artırdı.
Kısacası, Birinci Cumhuriyet, diğer borç verenlerin karşılaştığı sorunun daha aşırı bir versiyonuyla karşı karşıya kaldı. Faiz oranlarındaki hızlı yükseliş bilançonun her iki tarafında da ABD bankalarını vurdu. Kredi ve tahvil şeklindeki varlıkları, yüksek faiz oranları sayesinde daha az değerlidir. Mevduat şeklindeki taahhütleri, yaklaşık %5 getiri sağlayan çok likit ve güvenli Amerikan para piyasası fonlarına kıyasla giderek daha az rekabetçi.
Anlaşma, ABD bankacılık sisteminin geri kalanı için iki güvence noktası sağlıyor. İlki, devralmanın bir şimşek çakması olmadığıdır. First Republic hisse fiyatı, 8 Mart ile 20 Mart arasında %89 düştü; svb. O zamandan beri, adı yatırımcıların endişe duyduğu borç verenler listesinin başında yer aldı. 24 Nisan’da bir dizi kasvetli üç aylık sonuçların açıklanmasının ardından hisse senedi fiyatı yeniden düşmeye başladığında, diğer ABD bankalarının hisseleri etkilenmedi ve bu, sıkıntılarının bulaşıcı olmayacağına dair umutları artırdı.
İkinci güvence noktası, bir satışın ayarlanmış olmasıdır. Bu, büyük bankaların sorunlu akranlarının varlıklarını elde etmede hala fırsatlar gördüğünü gösteriyor. Satın alma aynı zamanda daha sağlıklı bir sektöre doğru bir adım olabilir. Amerika’da yaklaşık 4.700 banka ve diğer tasarruf kurumları vardır; biraz konsolidasyon zarar vermez. Bu vesileyle, ülke çapında mevduatların %10’undan fazlasını elinde bulunduran bankaların diğer borç verenlerden satın alamayacağı kuralı, JPMorgan’ın satın alma işlemini sürdürmesini engelleyeceğinden, bir anlaşma yapmak için kaldırılmış gibi görünüyor.
Ancak bu güvence, benzer pozisyonlardaki şirketler için değil, bir bütün olarak bankacılık sektörü için geçerlidir. Birinci Cumhuriyet’i istikrara kavuşturmak için ilk girişim, Mart ayında JPMorgan da dahil olmak üzere birçok büyük bankanın kuruma 30 milyar dolar yatıracağını açıklamasıyla geldi. Açıkçası, güvenoyu yatırımcıları ve mudileri rahatlatmak için yeterli değildi. Nisan ayının son haftasındaki direncine rağmen, ABD bölgesel banka hisseleri iki ay öncesine göre %30 düştü ve o zamandan beri hiç yükselmedi. svbçöker. Para piyasası fonları tarafından tutulan kısa vadeli devlet tahvillerinin cazip getirileri bir baskı kaynağı olmaya devam edecek.
Bu süre zarfında, fdic Mevduat sigortası fonunun, SVB’nin çöküşünden sonra kaybettiği 20 milyar dolara ve Signature Bank iflas ettiğinde 2.5 milyar dolara ek olarak, anlaşmayı kolaylaştırmak için yaklaşık 13 milyar dolarlık bir maliyete katlanacağını tahmin ediyor. Toplam kayıplar, 2022’nin sonunda elinde bulunan 128 milyar dolarlık vakıf fonunun dörtte birinden fazlasını temsil ediyor. Fon tükendikçe, bankalar bunu tamamlamak için katkıda bulunmak zorunda kalabilir.
Şimdi soru, diğer orta ölçekli bankaların artan oran baskısına nasıl tepki verdiği ve ekonomik hasarın ne kadar büyük olacağı. Bir başka bölgesel borç veren PacWest Bancorp, geçtiğimiz günlerde mevduat çıkışlarına yanıt olarak varlıklarını satmayı düşündüğünü açıkladı. Bir araştırma şirketi olan Gavekal’dan Tan Kai Xian, daha küçük bankalar tarafından daha fazla varlık satışının daha az yeni borç verme ve daha muhafazakar borç verme standartları anlamına geldiğini kaydetti: “Bu kendi kendini güçlendiren döngünün hızla kırılması pek olası görünmüyor.” ABD bankacılık kargaşası henüz bitmedi. ■
