Varlık yönetimi devi BlackRock ve Wall Street’teki diğerlerine göre, yatırımcılar Federal Rezerv’in bu yıl faiz oranlarını indireceğinden ve bedelini daha sonra ödeyebileceğinden çok eminler.

Verilere göre Salı sabahı piyasa fiyatları, Fed’in gösterge faiz oranını mevcut seviyelerde bırakacağını ve ardından Temmuz ayı gibi erken bir tarihte indirime başlayacağını gösterdi. CME Grup hesaplamaları. Şirketin FedWatch göstergesi, bu kesintilerin yıl sonuna kadar tam bir yüzde puanı kadar olabileceğini gösteriyor.

Bu, geçen hafta resmi olmayan “nokta grafiği” tahminlerinde muhtemelen başka bir çeyrek puanlık artış göreceklerini ve ardından en azından 2023’ün sonlarına kadar kesinti olmayacağını belirten merkez bankası yetkililerinin birkaç basın açıklamasına rağmen.

Kesinti beklentisi, Wall Street stratejistlerinin şüpheli bulduğu varsayımlar olan bir durgunluk ve buna eşlik eden enflasyondaki düşüşle tutarlı olacaktır.

BlackRock müşterilerine haftalık notunda, “Bu yıl herhangi bir faiz indirimi görmüyoruz – eğer merkez bankaları resesyon vurduğunda ekonomiyi kurtarmak için acele ederse bu eski taktiktir” dedi. Şimdi, inatçı enflasyonla mücadele etmek için durgunluğa neden oluyorlar ve bu, bizim görüşümüze göre faiz indirimlerini pek olası kılmıyor.”

Yatırım üzerindeki etkisi uğursuz: Yaklaşık 10 trilyon dolarlık müşteri fonunu yöneten BlackRock, ABD gibi gelişmiş pazarlarda hisse senetlerinin ağırlığının altında olduğunu söylüyor. Bunun yerine, müşterilere enflasyona endeksli sabit getirili menkul kıymetler ve kısa vadeli devlet tahvilleri gibi yatırımlara odaklanmalarını tavsiye ediyor.

Şirket, hisse senetlerindeki dayanıklılığın büyük ölçüde, piyasaların Fed’in federal fon oranını 4,75 puan artıran bir yıllık sıkılaştırmanın ardından gevşemeye devam edeceği umuduna tutunmasından kaynaklandığını söyledi.

BlackRock stratejistleri, “Fed’in piyasaların fiyatladığı faiz indirimlerini ancak daha ciddi bir kredi krizi vurursa ve beklediğimizden daha derin bir durgunluğa neden olursa uygulayabileceğine inanıyoruz” diye yazdı.

Fed’in kendi tahminlerini takiben yayınladığı tahminler Geçen Çarşamba günü yapılan son oran artışı, bu yıl için hafif bir durgunluk anlamına geliyor.

Yılın tamamı için gayri safi yurtiçi hasıla büyümesine ilişkin medyan beklenti %0,4’tür. İlk çeyrekte kazançların izlendiği dikkate alındığında Atlanta Fed göstergesi%3,2’de matematik, %0,4’lük tahmine ulaşmak için yolun geri kalanında en azından bir miktar negatif büyüme gerektirecektir.

Aynı zamanda, yetkililer işsizlik oranının mevcut %3,6’dan yıl sonuna kadar %4,5 olacağını tahmin ediyorlar. Bir Atlanta Fed hesaplayıcısına göre oraya ulaşmak için 571.000’den fazla işin kaybedilmesi gerekiyor.

Citigroup ekonomisti Andrew Hollenhorst, bu bir meydan okuma olsa da, özellikle veriler fiyatların yükseldiğini göstermeye devam ederse, Fed’in muhtemelen enflasyonla mücadelesine öncelik vereceğini yazdı.

“Finansal istikrarla ilgili endişelerin önümüzdeki aylarda en azından bir miktar yüksek kalması muhtemel. Hollenhorst, “Bu, daha temkinli bir Fed ve piyasaların daha güvercin politika sonuçları olasılığının daha yüksek olduğu anlamına geliyor” dedi. Ancak finans sektörü risklerinin gerçekleşmemesi durumunda odak yavaş yavaş enflasyona dönecektir” dedi.

Bank of America’daki analistler, yatırımcıların aynı anda ekonomik yavaşlamayla mücadele politikalarını gevşetecek bir Fed’i fiyatlandırırken bahis hisselerinin yükselmeye devam etmesi paradoksuna dikkat çekiyor.

BofA, “Önemli ABD hisse senedi endeksleri, Fed’i faiz oranlarını düşürmeye sevk edecek şok veya ekonomik yavaşlama türlerinin ötesine bakıyor gibi görünüyor, ancak (nihayetinde) daha düşük bir iskonto faktörü beklentisiyle işlem görüyor” dedi. “Bu, iki önemli gerçeğe rağmen: (i) durgunluklar, tarih boyunca hisse senetleri için güvenilir bir şekilde negatiftir ve önceden iskonto edilmez ve (ii) FOMC tahminleri ve puanları, bu yıl hafif bir durgunluk yaşasak bile faiz indirimi anlamına gelmez. almak.”

BlackRock gibi, Bank of America da müşterilerine ABD hisse senetlerine karşı bahis oynamalarını ve bunun yerine piyasa düştüğünde karşılığını veren stratejilere odaklanmalarını tavsiye ediyor.