Aamerikan yazlarıBeyzbol oyunları, kızartılmış lokumları ve ilçe panayırlarıyla tanınan , yeni gelenekler edindi: cankurtaransız yüzme havuzları, cankurtaran sıkıntısı çeken kamplar ve çaresiz garsonlar için çaresiz restoranlar. Bu eksiklikler sadece ilgili firmaları ilgilendirmiyor. Federal Rezerv’in enflasyonla mücadelesinin üzerinden bir yılı aşkın bir süre geçtikten sonra, ABD işgücü piyasasının durumu olağanüstü bir önem kazandı. Sağlığı, savaşın kazanılıp kazanılmadığının çok önemli bir göstergesidir.
Başlangıçta, insanlar iş aramak için dışarı çıkmaya daha az meyilli olduğundan, birçok işgücü eksikliğinin temelinde covid-19 salgını yatıyordu. Şimdi, son verilerin açık bir şekilde gösterdiği gibi, gerilimlerin kaynağı ekonominin kendisi. Çok çeşitli ölçümleri göz önünde bulundurun. Hepsi, geçen yıl boyunca işgücü piyasasında hafif bir gevşemeye işaret ediyor. Yine de hepsi, dikkate değer ölçüde, tarihsel standartlara göre dirençlidir.
Amerika’daki her işsiz için 1,6 iş mevcut, bu oran 2022’nin ortalarından bu yana biraz düştü, ancak pandemi öncesi normun oldukça üzerinde. Covid Amerika’yı vurmadan önce Şubat 2020’den bu yana ekonomi yaklaşık 4 milyon iş ekleyerek istihdamı uzun vadeli trend çizgisinin üzerine çıkardı. Geride bırakılan pek fazla işçi yok gibi görünüyor: İlk yaştaki işçilerin (25-54 yaş arası) yaklaşık %84’ü şu anda işgücüne katılıyor; bu, 2002’den bu yana en yüksek oran ve tüm zamanların yalnızca bir yüzde puanı. yüksek.
İşçilerin bakış açısına göre, böyle bir canlılık hoş karşılanır. İnşaat gibi daha az eğitim gerektiren hizmet sektörü işleri için ücret artışı özellikle hızlı olmuştur. Bu da, Amerika’nın başına bela olan gelir eşitsizliğinin bir kısmının azaltılmasına yardımcı oldu. Nüfusun daha az varlıklı kesimleri, sıkı bir işgücü piyasasından orantısız bir şekilde yararlanma eğilimindedir. Siyahi Amerikalılar için işsizlik oranı Nisan ayında %4,7 ile rekor seviyeye ulaştı.
İşgücü kıtlığı fiyatları etkilediğinde bu kazanımlar devam edecek mi? Haziran ayında saatlik kazançlar, Federal Rezerv’in %2’lik hedefinin yaklaşık iki katı olan bir enflasyon oranını yakalayarak, yıllık %4,4 oranında arttı. Diğer ölçümler, yukarı yönlü baskının daha da büyük olabileceğini gösteriyor. Fed’in Atlanta şubesinden bir izci, bu yıl yaklaşık %6’lık yıllık ücret artışı gösteriyor.
İstihdam piyasasında devam eden güç, Fed’in Haziran ayında yapmaktan kaçındıktan sonra Temmuz sonundaki toplantısında faiz oranlarını yeniden artırmaya başlayacağını neredeyse garanti ediyor. Piyasalar artık çeyrek puanlık bir faiz artışı olasılığını %92 olarak veriyor; sadece bir ay önce yazı-tura olarak kabul edildi. Mart ayında, aralarında Silicon Valley Bank’ın da bulunduğu bir avuç banka iflas ettiğinde, birçoğu mali çalkantının ekonomiyi dalgalandıracağından korktu. Ancak 6 Temmuz’da yaptığı bir konuşmada, Fed’in Dallas şubesi başkanı Lorie Logan, beklenenden daha güçlü bir istihdam zemininin daha kısıtlayıcı politika gerektirdiğini savundu. “İşten çıkarmalar düşük olmaya devam ediyor” dedi. “İşgücü piyasası koşullarında keskin bir kötüleşme belirtisi yok.”
İyimserler, işgücü piyasasının olduğu gibi devam etmesini, soğumasını ancak işsizlikte keskin bir artıştan kaçınmasını umuyor. Birkaç göstergeye işaret ediyorlar. Örneğin, bir önceki yıla göre 1,6 milyon düşüşle Mayıs ayında yaklaşık 9,8 milyon açık iş vardı. İdeal bir senaryoda, işverenler iş arama reklamlarını iptal eder, ancak işçileri işsiz bırakmaz. Personel talebindeki bu tür bir azalma, teorik olarak, son birkaç yılın kazanımlarını tersine çevirmeden ücret artışında kademeli bir yavaşlamaya yol açabilir. Bir dereceye kadar, olan budur. Hâlâ hızlı olmasına rağmen, saatlik ücret artışı bir yıl öncesine göre yüzde bir puan daha düşük.
Karamsar yanıt, soğumanın daha uzun bir yolu olduğu ve ekonominin düzenli artışlarla hareket etmediği yönünde. Fed geçen yıl faiz oranlarını agresif bir şekilde artırdı ve etkisinin bir kısmı henüz hissedilmedi. Aynı zamanda, işgücü piyasası sıkı kaldığı ve enflasyon inatla yüksek olduğu sürece, merkez bankasının bu sıkılaştırmayı artırmaktan başka seçeneği yok. Şimdiye kadar pek kırılmadı. Ama gerilim artıyor. ■
