ABD borç notunun düşürülmesi küresel piyasaları zayıflatıyor – ancak ekonomistler endişeli değil

Tüccarlar, 29 Haziran 2023’te New York Borsası katında çalışıyor.

Brendan McDermid | Reuters

Derecelendirme kuruluşu Fitch’in ABD’nin uzun vadeli kredi notunu düşürmesinin ardından küresel hisse senedi piyasaları Çarşamba günü düştü – ancak üst düzey ekonomistler endişelenecek bir şey olmadığını söylüyor.

Fitch Salı günü geç saatlerde, “önümüzdeki üç yıl içinde finansal koşullarda beklenen kötüleşmeyi” ve “tekrarlanan siyasi çatışmalar” nedeniyle yönetişimin aşınmasını gerekçe göstererek, uzun vadeli döviz ihraççı temerrüt notunu AAA’dan AA+’ya düşürdüğünü duyurdu. tavan”. ‘ ve genel bir artan borç yükü.

ABD hisse senedi vadeli kontratları, not indiriminin ardından keskin bir şekilde düştü ve yaklaşık 300 puanlık bir düşüşe işaret ediyor. Dow Jones Sanayi Ortalaması Çarşamba günkü Wall Street açılışında.

Pan-Avrupa Stoxx 600 endeksi Londra’da sabah ortasına kadar %1,6 düştü, tüm sektörler ve büyük borsalar kırmızı renkteyken, Asya-Pasifik hisse senetleri de bir gecede genel olarak düştü.

Aralarında eski ABD Hazine Bakanı Larry Summers ve Allianz baş ekonomi danışmanı Mohamed El-Erian’ın da bulunduğu üst düzey ekonomistler, Fitch’in kararını eleştirdiler. Summers onları “tuhaf ve beceriksiz” olarak nitelendirdi ve El-Erian, zamanlama ve mantık konusunda “kafası karışmıştı”. Mevcut Hazine Bakanı Janet Yellen not indirimini “modası geçmiş” olarak nitelendirdi.

Goldman Sachs Baş Ekonomist Alec Phillips, kararın yeni finansal bilgilere dayanmadığını ve bu nedenle Çarşamba günkü ani şok satışlarının ötesinde piyasa duyarlılığı üzerinde kalıcı bir etkisinin olma ihtimalinin düşük olduğunu da hızlı bir şekilde belirtti.

Phillips, “derecelendirme değişikliğinin bir sonucu olarak satmak zorunda kalacak büyük devlet tahvili sahiplerinin olması muhtemel olmadığından, not indiriminin finansal piyasalar üzerinde çok az doğrudan etkisi olması gerektiğini” söyledi.

“Fitch’in tahminleri bizimkine benzer – önümüzdeki birkaç yıl içinde GSYİH’nın yaklaşık %6’sı kadar bir federal açık varsayıyorlar – ve Fitch, orta vadeli görünümünde CBO (teminatlandırılmış tahvil yükümlülüğü) tahminlerini aktarıyor, bu nedenle not indirimi yeni bir şey yansıtmıyor. Salı günü yaptığı açıklamada, “mali görünümle ilgili bilgi veya önemli bir anlaşmazlık” dedi.

Bu, 1994’ten bu yana türünün ilk düşüşü olmasına rağmen, Fitch’in derecelendirme kuruluşu S&P, 2011’de ABD Hazine notlarını düşürdü ve piyasa duyarlılığı üzerinde “önemli ölçüde olumsuz bir etkisi” olsa da, Phillips “bariz bir zorunlu satış” olmadığını kaydetti. o zaman.” S&P 500 Endeks takip eden 12 ayda %15 toparlandı.

“Devlet tahvilleri çok önemli bir varlık sınıfı olduğundan, çoğu yatırım kuralı ve düzenlemesi AAA dereceli devlet tahvilleriyle değil, özel olarak bunlarla ilgilidir” dedi ve Fitch’in “ülke sınırını” değiştirmediğini de kaydetti. AAA.

Phillips, “Fitch ülke sınırını da düşürmüş olsaydı, bunun ABD şirketleri tarafından ihraç edilen diğer AAA dereceli menkul kıymetler üzerinde olumsuz bir etkisi olabilirdi” diye ekledi.

Bu görüş, Fitch’in not indiriminin “2011’deki S&P not indirimine benzer bir etkiye sahip olmaması gerektiğini (SPX 1-gün: -%6,7)” söyleyen Wells Fargo Securities’in hisse senedi stratejisi başkanı Chris Harvey tarafından yinelendi. çevre ve.” diğer sebepler.

Wells Fargo, hisse senetlerindeki herhangi bir düşüşün “nispeten kısa ve sığ” olacağına inanıyor.

Harvey, S&P’nin 2011’deki not indiriminden önce hisse senetlerinin düzeltme bölgesinde olduğunu, kredi marjlarının genişlediğini, faiz oranlarının düştüğünü ve küresel mali krizin “hala piyasanın kolektif bilincinde olduğunu” – bugünün koşullarının “neredeyse tam tersi” olduğunu kaydetti. vardır.”

Konsolidasyon için diğer tetikleyiciler

Baskın makroekonomik mesaj Salı günkü düşüşün ötesine bakmak olsa da, deneyimli yatırımcı Mark Mobius Çarşamba günü CNBC’ye verdiği demeçte, bu hareketin yatırımcıları ABD borç ve döviz piyasalarındaki stratejilerini yeniden gözden geçirmeye sevk edebileceğini söyledi.

“Bence uzun vadede insanlar varlıklarını çeşitlendirmeleri gerektiğini düşünmeye başlayacaklar, önce ABD’den çıkıp hisse senetlerine, çünkü bu onları bir para biriminin – ABD’nin – bozulmasından korumanın bir yolu.” Dolar veya Mobius Capital Partners’ın kurucu ortağı Mobius, CNBC’den Squawk Box Europe’a verdiği demeçte, başka herhangi bir para birimi.

ABD hisse senedi piyasalarının küresel hisse senedi piyasalarıyla uyumlu bir şekilde yükselmeye devam etmesini beklerken, Amerika’daki yatırım portföyü tahsislerinin hafifçe düşebileceğini ve uluslararası ve gelişmekte olan piyasalara yönlendirilebileceğini öne sürdü.

Allianz Global Investors’ın küresel hisse senetleri CIO’su Virginie Maisonneuve Çarşamba günü CNBC’ye verdiği demeçte, piyasanın uzun süreli bir gerileme için başka potansiyel tetikleyiciler araması gerektiğini söyledi.

Allianz CIO'su, ABD borç notunun düşürülmesinin yanı sıra konsolidasyon tetikleyicilerinin de olduğunu söylüyor

Fitch’in çağrısıyla ilgili olarak, “Piyasaların kesinlikle dikkatli olması gerekiyor, ancak bunun hala yatırım yapılabilir seviyede olduğunu ve geçmişi yansıttığını unutmamalıyız” dedi.

“Konsolidasyon için başka potansiyel tetikleyiciler var. Çok güçlü pazarlarımız olduğunu, makro zirvelerde olduğumuzu, yani enflasyonun zirveye ulaştığını, büyümeyi yavaşlattığımızı, ancak hala çekirdek enflasyona sahip olduğumuzu aklımızda tutmalıyız.”

Avrupa’da çekirdek enflasyonun beklenenden daha dirençli olduğunu, buğday ve tahıl fiyatlarının Ukrayna’daki gelişmelere tepki vermeye devam ettiğini ve gıda enflasyonunu daha da artırabileceğini kaydetti.

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak. Gerekli alanlar * ile işaretlenmişlerdir