Piyasa fiyatlarına ve birçok Wall Street uzmanına göre, bankacılık sektöründeki çalkantıya ve önümüzdeki belirsizliğe rağmen, Fed’in önümüzdeki hafta çeyrek puanlık bir faiz artışını onaylaması muhtemel.
Oran beklentileri, son iki haftadır yarım puanlık bir artıştan çizgiyi tutmaya kadar değişen hızla sallanan bir sarkaç üzerindeydi ve hatta bir noktada Fed’in muhtemelen faiz oranlarını düşüreceği konuşuldu.
Bununla birlikte, Fed Başkanı Jerome Powell ve merkez bankası meslektaşlarının, finans sektöründeki bozulmaya hazırlanırken enflasyonu düşürme mücadelesine devam etmenin önemli olduğunun sinyalini vermek istedikleri konusunda bir fikir birliği ortaya çıktı.
Bu muhtemelen 0,25 puanlık veya 25 baz puanlık bir zam şeklinde gelecek ve önceden belirlenmiş bir yol olmadığına dair güvenceler eşlik edecek. Önümüzdeki günlerde piyasa davranışına bağlı olarak görünüm değişebilir, ancak Fed’in faiz artırımına dair işaretler var.
Federal Rezerv Başkanı Jerome Powell, Fed’in 1 Şubat 2023’te Washington’daki Federal Rezerv Binasında düzenlediği basın toplantısında hedef faiz oranını çeyrek puan artırmasının ardından gazetecilere hitap ediyor.
Jonathan Ernest | Reuters
Channel Capital Research’ün kurucusu ve baş yatırım stratejisti Doug Roberts, “Bir şeyler yapmak zorundalar yoksa güvenilirliklerini kaybederler” dedi. “25 yapmak istiyorlar ve 25 mesaj gönderiyor. Ancak Powell’ın alenen ne söyleyeceği, daha sonra yapılacak yorumlara bağlı olacaktır. … Herkesin bahsettiği 180 derecelik dönüşü yapacağını sanmıyorum. “
Piyasalar, Fed’in yükseleceği konusunda büyük ölçüde hemfikir.
Cuma öğleden sonra, çeyrek puanlık bir artış için yaklaşık %75 şans vardı. CME Grup verileri Fed fon vadeli işlem sözleşmelerini kılavuz olarak kullanmak. Diğer %25’lik kısım, politika yapıcıların bir yıldan biraz daha uzun bir süre önce başlayan agresif sıkılaştırma kampanyasından bir adım geri adım atmasını bekleyerek zam yapılmayan kampta yer aldı.
Goldman Sachs, genel olarak merkez bankacılarının “daha fazla banka stresinin piyasa korkularını şiddetlendirmekten kaçınmak için kısa vadede daha temkinli bir duruş sergilemesini” beklediğinden, faiz oranlarında hareket görmemesi en iyi bilinen tahmincilerden biri.
istikrar sorunu
Fed hangi yolu seçerse seçsin, muhtemelen eleştirilerle karşılaşacaktır.
“Bu, onların yapması gereken ile benim yapacaklarını düşündüğüm şey arasında bir farkın olduğu örneklerden biri olabilir. Moody’s Analytics’in baş ekonomisti Mark Zandi, “Kesinlikle politikayı sıkılaştırmamalılar” dedi. “İnsanlar gerçekten gergin ve en ufak bir şey onları sinirlendirebilir, bu yüzden anlamıyorum. Neden burada dönüp finansal istikrara odaklanmıyorsun?”
Bir oran artışı, diğer düzenleyicilerden sadece bir hafta sonra gelirdi. Bankacılık sektöründeki güven krizini durdurmak için acil bir kredi tesisi başlattı.
Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın kapatılması, başka yerlerden istikrarsızlık haberleriyle birlikte, finans piyasalarını sarstı ve daha fazlasının geleceğine dair korkuları ateşledi.
Faiz artırımı öngörmeyen Zandi, bu koşullarda para politikasında sıkılaşma görmenin son derece sıra dışı ve tehlikeli olduğunu söyledi.
“Enflasyonla mücadelenizi burada bir mola vererek kaybetmezsiniz. Ancak finansal sistemi kaybedebilirsiniz” dedi. Dolayısıyla mevcut ortamda siyaseti sıkılaştırmanın mantığını göremiyorum.”
Yine de Wall Street’in çoğu, Fed’in politika yönlendirmesini sürdüreceğine inanıyor.
Yıl sonuna kadar indirim bekleniyor
Aslında, Bank of America dedi ki Geçen Pazar günkü para politikası, mevduat sahiplerinin nakit parasını durdurmak ve likidite sıkıntısı çeken bankaları desteklemek için Fed’e yükselme esnekliği veriyor.
Bank of America ekonomisti Michael Gapen bir müşteri notunda, “Birkaç bölgesel bankanın kötü durumundan kaynaklanan son piyasa çalkantısı kesinlikle daha fazla dikkat gerektiriyor, ancak politika yapıcıların sistemik risk için istisnaları tetiklemeye yönelik güçlü adımları muhtemelen serpintiyi sınırlayacaktır” dedi. . “Ancak, olaylar değişmeye devam ediyor ve diğer stresli olaylar bugün ile önümüzdeki Çarşamba arasında gerçekleşebilir ve bu da Fed’in faiz artırım döngüsünü durdurmasına neden olabilir.”
Gerçekten de, hafta sonu daha fazla banka iflası siyaseti bir kez daha raydan çıkarabilir.
Piyasa beklentilerine yönelik önemli bir uyarı, tüccarların daha fazla oran artışının süreceğini varsaymamasıdır. Mevcut fiyatlandırma, faiz indirimlerinin yaklaşmakta olduğunun sinyallerini vererek, Fed’in politika faizini yıl sonuna kadar yaklaşık %4’lük bir hedef aralığına getiriyor. Çarşamba günü yapılacak bir artış, aralığı %4,75 ile %5 arasında getirecektir.
Citigroup ayrıca, merkez bankalarının “dikkatlerini tekrar enflasyon savaşına çevireceklerini ve bunun da muhtemelen faiz oranlarında daha fazla artış gerektireceğini” öne sürerek çeyrek puanlık bir zam beklediğini söyledi.
Ancak piyasa, mali çalkantı başladığından beri Fed sözcüleri tarafından duyulma avantajına sahip olmadı, bu nedenle yetkililerin son olaylar hakkında ne düşündüklerini ve bunların politika çerçevesine nasıl uyduğunu ölçmek daha zor olacak.
Temel endişe, Fed’in enflasyonu düşürmeye yönelik eylemlerinin sonunda ekonomiyi en azından hafif bir durgunluğa iteceğidir. Zandi, önümüzdeki hafta yapılacak bir zammın bu ihtimalleri artıracağını söyledi.
“Daha rasyonel beyinlerin galip geleceğini düşünüyorum, ancak enflasyona o kadar odaklanmışlar ki finansal sistemle şanslarını denemeye istekli olmaları da mümkün” dedi. “Bu dönemi resesyon olmadan atlatabileceğimizi düşünmüştüm, ancak bu, Fed’in oldukça iyi bir politikasını gerektirdi.
Zandi, “Faiz oranlarını yükseltirlerse, bu bir hatadır ve ben buna korkunç bir hata derim” diye ekledi. “Bu noktada durgunluk riskleri önemli ölçüde artacak.”
