Destination Wealth Management’ın kurucusu ve CEO’su Michael Yoshikami’ye göre, ABD’deki bir durgunluk, 2023’ün ikinci yarısında piyasada keskin bir gerilemeyi önleyebilir.

ABD tüketici fiyatları enflasyonu Nisan ayında yıllık %4,9’a düşerek Nisan 2021’den bu yana en düşük yıllık okuma oldu. Piyasalar, Federal Rezerv’in enflasyonu kontrol altına alma çabalarının yavaşladığının ve nihayet dayandığının bir işareti olarak bu ayın başlarında Çalışma Bakanlığı’ndan yeni veriler aldı. meyve.

Ana tüketici fiyat endeksi, Haziran 2022’de %9’un üzerine çıktığından beri önemli ölçüde soğudu, ancak yine de Fed’in %2 hedefinin oldukça üzerinde. Değişken gıda ve enerji fiyatlarını içermeyen çekirdek TÜFE, esnek bir ekonomi ve sürekli olarak sıkı olan işgücü piyasaları arasında Nisan ayında yıllık %5,5 arttı.

Fed, enflasyonla mücadele taahhüdünü sürekli olarak yineledi, ancak Federal Rezerv Açık Piyasa Komitesi’nin en son toplantısının tutanakları, yetkililerin faiz oranlarına nasıl yaklaşılacağı konusunda bölünmüş olduğunu gösterdi. Sonunda 25 baz puanlık bir zam daha yapmayı seçtiler ve Fed Fonları hedef oranını %5 ile %5,25 arasına çıkardılar.

Başkan Jerome Powell, Haziran ayındaki FOMC FOMC toplantısında, oran artış döngüsünde bir duraklamanın muhtemel olduğunu öne sürdü, ancak bazı üyeler hala daha fazla oran artışına ihtiyaç olduğunu düşünürken, diğerleri büyümedeki yavaşlamanın daha fazla sıkılaştırmayı gereksiz kılacağına inanıyor. Mart 2022’den bu yana merkez bankası, faiz oranlarını on kez toplam 5 puan artırdı.

Yine de, CME Group’un %4,75 ile %5 arasında değişen yıl sonu hedef oranının yaklaşık %35 olasılığını varsayan FedWatch aracına göre, piyasa yıl sonuna kadar faiz indirimlerini fiyatlıyor.

Kasım 2024’e kadar piyasa, hedef oranın %2,75 ila %3 aralığına düşürülmesini %24,5 olasılıkla – çan eğrisi dağılımının zirvesi – fiyatlıyor.

Cuma günü CNBC’den Squawk Box Europe’a konuşan Yoshikami, bunun ancak uzun süreli bir durgunluk durumunda gerçekleşebileceğini ve düşen petrol fiyatlarının ekonomik aktiviteyi artırmaya devam etmesi nedeniyle politikanın daha fazla sıkılaştırılması olmadan bunun pek olası olmadığını söyledi.

“Bu çılgınca gelebilir, ancak daha yavaş bir ekonomik büyümeye ve hatta ABD’de sığ bir durgunluğa girmezsek, bu aslında olumsuz olarak görülebilir çünkü faiz oranları düşürülmeyebilir veya hatta yükselmeye devam edebilir.” dır-dir. Piyasa için risk bu” dedi.

“şüpheci ol”

Yoshikami, borçlanma maliyetlerinin daha uzun süre yüksek kalacağını ve marjların küçüleceğini tahmin ettikleri için, daha fazla şirketin piyasayı beklenen kazançlar konusunda daha muhafazakar hale getirmeye başlayacağını tahmin ediyor.

“Benim için her şey ‘Ekonomi durgunluğa mı girecek?’ İster inanın ister inanmayın, bu gerçekleştiğinde bunun iyi bir haber olacağını düşünüyorum” dedi.

“Ekonomi bundan kaçınır ve hızlı seyrine devam ederse, yılın ikinci yarısında piyasada bazı sorunlar yaşayacağımızı düşünüyorum.”

Louis Fed Başkanı James Bullard ve Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari de dahil olmak üzere Federal Rezerv yetkilileri, son haftalarda, devam eden çekirdek enflasyonun para politikasını daha uzun süre sıkı tutabileceğini ve bu yıl daha fazlasının faiz artışlarını gerektirebileceğini ima ettiler.

Yoshikami, piyasa fiyatlarından bağımsız olarak faiz oranlarını düşürme sürecinin “sert bir hareket” olduğunu söyledi ve politika yapıcıların kısa vadeli kesinlik yerine konuşmalar ve kamuoyu açıklamaları yoluyla piyasa beklentilerine belirli bir yönde “masaj yapmaya” çalışabileceklerini öne sürdü. politika olanlar Harekete geçmek için.

Kıdemli stratejist, para politikasının ve ABD ekonomisinin zorlu gidişatı nedeniyle, yatırımcıları, özellikle teknoloji ve yapay zeka alanı olmak üzere piyasanın belirli bölümlerindeki değerlemeler hakkında “şüpheci” olmaları konusunda uyardı.

“Bir düşünün, kendiniz görün ve kendinize sorun, önümüzdeki beş yıl içinde kazançların ne olacağını düşündüğümüz düşünüldüğünde bu makul bir hisse senedi mi?” Değilse, bu varlığa bir iyimserlik primi koyun: “Bundan emin olsanız iyi olur çünkü burası gerçekten gözyaşlarının geldiği yer” dedi.