Kasahara yoshihisaGüney Japonya’da bir borç veren Higo Bank’ın patronu, maaşları artırma planlarını açıklarken gururla gülüyor. Şirketteki işçiler %3’lük bir zam ve kıdem için düzenli artışlar alacak. Ancak personelin böyle bir artışı en son ne zaman gördüğü sorulduğunda yüzünde mahcup bir ifade beliriyor. “Yirmi sekiz yıl önce,” diye itiraf ediyor.

Higo Bank bir istisna değildir. Amerika’daki %145’e kıyasla Japonya’daki nominal yıllık ücretler 1990 ile 2019 arasında yalnızca %4 arttı. oecd, zengin bir şehir kulübü. Sendikalar zamlardan çok iş istikrarına önem veriyor; patronlar, zayıf üretkenlik artışı bağlamında ücretleri artırma konusunda isteksizdir. Bu, deflasyondan veya düşük enflasyondan kaçma çabalarını engelledi. Böylece Japonya Bankası (erkek çocuk) bu yıl %4’ü aşan manşet enflasyona rağmen destekleyici bir politika sürdürdü.

Ancak son veriler, değişimin yolda olabileceğini gösteriyor: Bu yılki ücret müzakereleri, 30 yılın en hızlı ücret artışını gösteriyor. Bir yatırım bankası olan Morgan Stanley’den Daniel Blake, bunu “Japonya’nın on yıldaki en büyük makroekonomik gelişimi” olarak nitelendiriyor. Görevi devralan Ueda Kazuo için erkek çocuk 8 Nisan’da vali, veriler politikayı sıkılaştırıp sıkılaştırmamaya karar vermede çok önemli bir faktör olacak.

Japon ücret rakamlarını analiz etmek, yerel özellikleri anlamayı gerektirir. Ücretler, şirketler ve sendikalar yıllık müzakereler için bir araya geldiklerinde belirlenir. shunto veya “bahar saldırısı”. Kilit rakamlar iki bölümden oluşuyor: kıdeme dayalı planlanan artışlar ve “taban maaş”. İkincisinin hanehalkı harcamaları üzerinde daha fazla etkisi vardır ve bu nedenle enflasyonu etkileme potansiyeli vardır.

Japon Sendikalar Konfederasyonu tarafından 5 Nisan’da açıklanan rakamlara göre, geçen yılki %0,5 ve %2,1’e kıyasla bu yıl taban ücret %2,2 ve genel ücretler %3,7 artacak. Blue-chip şirketleri özellikle cömert davrandılar. Uniqlo gibi markalara sahip giyim devi Fast Retailing, düzenli çalışanlarına %40’a varan zamlar yaptı. Orta ve küçük işletmeler sonuçlarını açıkladıkça Temmuz ayına kadar daha fazla veri gelecek. Bir banka olan Goldman Sachs, nihai rakamın 1992’den bu yana en yüksek olan %2’lik baz maaş artışıyla geleceğini tahmin ediyor.

Tüketici fiyatları kırk yıldır görülmemiş bir hızla arttı. Artışın çoğu, ithal edilen gıda ve enerji gibi maliyet itici faktörlerden gelse de, daha yüksek rakamlar beklentileri artırdı ve patronlar üzerinde baskı oluşturdu. Bay Kasahara’nın belirttiği gibi: “Sadece Tokyo’daki büyük şirketler değil, şirketlerin enflasyona uygun ücretler sağlama sorumluluğu vardır.” Sıkı işgücü piyasaları da bir rol oynadı: Japonya, son yıllarda daha fazla kadın ve yaşlı insanı işgücüne katarak azalan ve yaşlanan nüfusunu telafi etti, ancak bu fırsatlar tükenmek üzere.

Hem işçiler için hem de erkek çocuk, soru, artışların tek seferlik bir olay mı yoksa bir adım değişikliği mi olduğudur. Bu yılki güçlü kazanımlar bile politika yapıcıları yatıştırmaya yetmeyebilir. Kuroda Haruhiko, erkek çocuk, yüzde 2’lik enflasyon hedefine ulaşmak için daha da yüksek ücret artışına ihtiyaç duyulacağını söyledi. Vali olarak son basın toplantısında Kuroda, ücret görüşmeleri cesaret verici olsa da gevşemenin muhtemelen devam edeceğini söyledi. Bay Ueda, 10 Nisan’daki ilk basın toplantısında hemen hemen aynı notu aldı. ■

Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük hikayelerin daha uzman analizi için, haftalık abonelere özel haber bültenimiz Money Talks’a kaydolun.