BENbazen olabilir dünyanın en büyük ikinci ekonomisi hakkında fikir sahibi olmak zor. Ancak iki gün içinde üç manşet – 8 ve 9 Ağustos – Çin’in şu anda karşı karşıya olduğu zor durumu yansıttı. İhracat dolar bazında %14’ten fazla düştü. Ülkenin en büyük emlak müteahhitlerinden biri olan Country Garden, dolar tahvillerinde iki kupon ödemesini kaçırdı. Ve yıllık tüketici fiyatları enflasyonu negatife döndü. Özetle: Çin’in ihracat patlaması çoktan geride kaldı. Çökme özelliği değildir. Ve bu nedenle, deflasyon çağırıyor.

Çin, 2020’nin başlarında Wuhan’da ilk kez acımasızca etkili tecrit uyguladığından beri, ekonomisi dünyanın geri kalanıyla senkronize değil. Ülke, yıkıcı sıfır covid kontrollerini geçen yılın sonlarında terk ettiğinde, birçok ekonomist, diğer büyük ekonomiler resesyona girerken bile, istisnacılığın devam edeceğini ve Çin’in hızlı bir toparlanma göstereceğini umuyordu. Beklemek ayrıca bir korku uyandırdı. Analistler, Çin’in emtialara ve diğer mallara yönelik yenilenen iştahının küresel enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceğinden ve başka yerlerdeki merkez bankacılarının hayatını daha da zorlaştırabileceğinden korkuyorlardı. Ne büyüme umutları ne de enflasyon korkuları gerçekleşti.

Bunun yerine, Çin şimdi hükümetin 2023 için %5’lik mütevazı büyüme hedefini tutturmak için mücadele ediyor (“mütevazı” çünkü geçen yıl çok zayıf bir temel sağlıyor). Küresel ekonomide enflasyonist bir güç olmaktan çok uzak olan ülke, artık düşen fiyatlarla flört ediyor.

9 Ağustos’ta açıklanan verilere göre tüketici fiyatları Temmuz’da bir önceki yıla göre %0,3 geriledi. Tek başına bakıldığında, bu büyük bir endişe nedeni değildir. Bir aylık hafif deflasyon, Çin’i bir sonraki Japonya yapmak için yeterli değil. Tüketici enflasyonu daha önce negatifti – bu yüzyılın 30 ayında ve son olarak 2021’de. Ülkenin en sevilen etinin fiyatları geçen yıl Temmuz ayında olağanüstü yüksekti. O zamandan beri dörtte bir oranında düşerek hisse senedinin negatif rakamına katkıda bulundular.

Ancak düşüşte olan sadece tüketici fiyatları değil. Üreticiler tarafından (meşhur “fabrika kapısında”) uygulanan fiyatlar, art arda on ay boyunca yıldan yıla düştü. Analistlerin tahminlerine göre, Çin ihracatının getirdiği getiriler Temmuz ayında %10’dan fazla düştü. ubs, bir banka. Ve gdp Yurt içinde üretilen tüm mal ve hizmetleri kapsayan geniş bir ölçü olan deflatör, ikinci çeyrekte bir önceki yıla göre %1,4 düştü. Bu yüzyılda yalnızca altıncı düşüşü ve 2009’dan bu yana en dik düşüşü.

Birçok ekonomist daha düşük domuz eti ve gıda fiyatları öngördü. Ancak, Çin ekonomisi büyüdükçe hizmet maliyetlerindeki hızlı artışla bunun dengeleneceğini varsaydılar. Ayrıca, emlak piyasasının istikrar kazanmasını ve bunun hem yukarı yönlü (çelik ve inşaat ekipmanları gibi ürünlerde) hem de aşağı yönlü (mobilya ve beyaz eşya gibi ürünlerde) diğer mallara olan talebi destekleyeceğini umuyorlardı.

Yılın ilk aylarında yaşanan kısa süreli toparlanmanın ardından emlak satışları yeniden hız kesmeye başladı. 30 büyük şehirdekiler Temmuz ayında bir yıl öncesine göre %28 düştü. Kira ve beyaz eşya fiyatlarındaki düşüşler, Temmuz ayında tüketici fiyatlarının düşmesine katkıda bulundu. Country Garden ayrıca, diğer şeylerin yanı sıra tahvil sahiplerine bu ay vadesi geldiğinde ödeme yapmamaktan “kötüleşen satışları” sorumlu tuttu. Şirketin temerrüde düşmeden önce 30 günlük bir ödemesiz süresi vardır.