Sşüpheli stok sorunları bankaları batırabilir. Silikon Vadisi Bankası’nın feci girişimi (SVB) sermayeyi artırmak bunu kanıtladı. 15 Mart’ta Credit Suisse, istikrarsız hissedarların da çok fazla zarar verebileceğini keşfetti. Şirketin en büyük hissedarı olan Suudi Ulusal Bankası, kötü bir alıcı vicdan azabından mustarip görünüyor. Credit Suisse’e yeni bir yatırım yapılıp yapılmadığı sorulduğunda, Suudi banka başkanının yanıtı sertti: “Düzenleyici ve kanuni olan en basit neden dışında birçok nedenden dolayı kesinlikle hayır.”
Tarayıcınız öğeyi desteklemiyor
Yatırımcılar sığındı. Credit Suisse hisse fiyatı çeyreklik düşüşle rekor seviyedeki en düşük seviyeye indi; diğer Avrupa bankaları da etkilendi. Raporlar, finansal kurumların bankaya olan risklerini gözden geçirdiğini bildirdi. Günün sonunda İsviçreli düzenleyiciler, Credit Suisse’in büyük bankaların sermaye ve likidite gereksinimlerini karşıladığını ancak gerekirse bankaya destek sunacağını belirten bir bildiri yayınladı. 16 Mart’ın erken saatlerinde Credit Suisse, merkez bankasından 50 milyar İsviçre frangı (54 milyar dolar) kadar borçlanacağını ve borcu geri alacağını duyurdu. Bu, hisse fiyatında bir miktar toparlanmaya neden oldu.
Yatırımcıların gömleklerini kaybetmesi pek olası değil. Ancak, şikayet etmek için birçok nedenleri var. Credit Suisse’in 2021’de iflas eden bir aile ofisi olan Archegos Capital ve yine o yıl patlayan bir tedarik zinciri finans şirketi olan Greensill Capital ile olan anlaşmalarından kaynaklanan milyarlarca dolarlık kayıplar listenin başında yer alıyor. Geçen yıl müşteriler bankanın her köşesinden para çekti. Uzun süreli bir hissedar için çok fazlaydı: Bir yatırım şirketi olan Harris Associates, elindeki son hisseyi sattı.
Yeni sahipler talihsizliklerden nasibini aldı. 9 Mart’ta Credit Suisse, ana Amerikan mali düzenleyicisi olan Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun son dakika itirazı nedeniyle yıllık raporunun yayınlanmasının ertelendiğini duyurdu. Söz konusu muhasebe sorunları önemli değil, ancak şirketin finansal raporlama sisteminde “önemli zayıflıklar” olduğunu kabul etmesi, yatırımcılara güven vermiş gibi görünmüyor.
Hissedarlar nihayet 14 Mart’ta raporu ellerine aldıklarında, okuma acımasızdı. 2022’nin sonunda Credit Suisse, üç ayda bir art arda beşinci zararını kaydetti. Geçen yılın sonlarında 4 milyar SFr artışı, bir bankanın sermaye gücünün önemli bir göstergesi olan adi öz sermayenin risk ağırlıklı varlıklara oranını onardı. Bu rakam, Eylül sonundaki %12,6’dan %14,1’e düştü. Ancak, banka iddialı bir yeniden yapılandırma programına başlarken ve aynı zamanda müşterilerden gelen rahatsız edici nakit çıkışlarını tersine çevirmeye çalışırken çok az kişi bunun devam etmesini bekliyor.
Bu nakit kaynağının bağlanması acil sorundur. Varlık yönetimi bölümü tarafından yönetilen varlıklar, 2021’in sonunda 740 milyar franktan 2022’de 540 milyar frangın biraz üzerine düştü, çünkü bankacılar ultra zengin müşterileri paralarını Credit Suisse’e yatırmaya ikna edemediler. Normalde şirketin nakit ineği olan İsviçre ulusal bankasında çok az ara verildi. Dördüncü çeyrekte toplam çıkışlar, yönetilen varlıkların %8’ine ulaştı ve bankayı likidite tamponlarını kullanmaya zorladı.
Credit Suisse’in genel müdürü Ulrich Körner, maliyet tabanını azaltmayı ve yatırım bankasını yeniden yapılandırmayı umsa da, başka zorluklar ortaya çıkabilir. Yenilenen yatırım bankası, cs First Boston, bir müzakere lideri olan Michael Klein’ın etrafında dönecek. Ekim 2022’ye kadar Credit Suisse yönetim kurulunda görev yaptı. Banka, Şubat ayında danışmanlık butiğini 175 milyon dolara satın aldı.
Büyük bir butik yatırım bankası kurma niyetini ciddiye almak için nedenler var. Credit Suisse, soğuk bir 2022 yılından sonra nihayet toparlanacak olan şirket devralmalarına ilişkin tavsiyelerde bulunma konusunda uzun süredir başarılıdır. Üst düzey yöneticilere şirkette hisse vermek, anlaşma yapanları ikna etmenin makul bir yoludur. Ancak bu hafta atlamaya hazırlananlar, hasarı değerlendirmek için muhtemelen ara vermeye karar vermiş olacaklar.
Şimdi pek olası görünmeyen felaketle sonuçlanan bir yarış durumunda, İsviçre devletinin ülkenin sevilen bankacılık ikilisinin yarısının imdadına yetişeceğine hiç şüphe yok. Bir seçenek, Credit Suisse’in daha akıllı hemşerisi ile yakınlaşmaktır. ubs. Bununla birlikte, böyle bir kurtarma görevinin çok az ticari mantığı olacaktır ve önemli ölçüde türbülans içerecektir. Credit Suisse’in mevcut planlarında olduğu gibi, başarısı garanti olmaktan uzak olacaktır. ■
Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük hikayelerin daha uzman analizi için, haftalık abonelere özel haber bültenimiz Money Talks’a kaydolun.
