Rhatırla isim: Çin bilimsel yayınları ve medyası (cspm) tüm zamanların en sıcak devlete ait ders kitabı stoğu olabilir. “Gaseous Detonation Physics and its Universal Framework Theory” gibi başlıklar yayınlayan şirketin hisseleri yılbaşından bugüne %230 arttı. Ne kadar büyüleyici olursa olsun, onu büyüten içerik değildi. cspmyaklaşık 30 milyar yuan (4,3 milyar dolar). Genel olarak, Çin’in devlete ait işletmeleri, düzenleyicilerin emriyle bir rönesans yaşadı. Kârlara odaklanmayı bırakın, yetkililer ısrar etti. Bunun yerine, şirketlerin sosyal katkılarını ve ekonomi üzerindeki daha geniş etkilerini düşünün. Toplamda, en beceriksiz Çinli şirketlerin “yeniden incelenmesi” yılın ilk beş ayında 3 milyar yuan’a mal oldu.

“Çin özellikleri derecelendirme sistemi” olarak adlandırılan konseptin başarısı, ülkenin devlet kapitalistlerine büyük bir darbe oldu. Yatırım akışlarını yönlendirme yeteneğini gösterir. İlk olarak Kasım ayında Çin Menkul Kıymetler Düzenleme Komisyonu başkanı Yi Huiman tarafından bahsedilen sistemin ilkeleri gelişmeye devam ediyor. Temelinde, standart değerleme yöntemlerinin halka açık şirketleri değerlendirmede zayıf olduğu fikri vardır çünkü bu şirketler, bir şirketin yalnızca finansal performansını değil, genel ekonomik refahı iyileştirmeyi amaçlayan merkezi hükümet politikalarına bağlıdır.

Çin devletine ait işletmeler (Evets) düşük performans ve yetersiz temettüler konusunda bir üne sahip olmak. Borsa değerlemeleri bunu yansıtıyor. Yeni sistemin savunucuları, sorunun bir kısmının şirketlerin yatırımcılarla zayıf iletişim kurmuş olmaları olduğunu söylüyor. Hatta bazıları analistlerden onları korumamalarını istedi. Yi, artık şirketlerin yatırımcıların “içsel değerlerini” anlamalarına yardımcı olması gerektiğini söyledi. Bunu yapmak için herhangi bir yöntem açıklanmadı, ancak yatırımcılar bu değerlerin yerel istihdamı ve birçok kişinin isteksizliğini içerdiğine inanıyor. Evetüretken olmayan personeli işten çıkarır.

Kulağa şaşırtıcı bir şekilde, yatırımcıların gönülsüzce “ulusal hizmet” dediği şeye veya ekonomik büyümeyi teşvik etmek için kârların feda edilmesine benziyor. Çin’in en büyük bankaları, büyümeyi artırma umuduyla – ticari mantığa meydan okuyarak – subprime borçlulara verilen kredilerin faiz oranlarını düşürerek bunu yapmaya teşvik ediliyor. Devlete ait bir likör üreticisi ve Çin’in borsaya kote en büyük şirketlerinden biri olan Kweichow Moutai, sık sık bayındırlık işlerine para harcıyor ve hatta kendi eyaletindeki yerel yönetimleri kurtarmaya bile başladı. Geleneksel değerleme modellerine göre, tüm bunlar hissedar değerine zarar verir.

Yeni sistemden en çok yararlananlar emekliler olabilir. Çin, yaşlıları destekleme yeteneğinde büyük bir açıkla karşı karşıya. Zayıf demografi ve erken emeklilik yaşı sorunu daha da artırıyor. Yetkililer, reform sürecinin bir parçası olarak devlete ait sermaye olarak trilyonlarca yuan’ı ulusal emeklilik fonuna aktarıyorlar. Kurumsal değerlemelerdeki artış, sonunda devletin emeklilik yükümlülüklerini yerine getirmesine yardımcı olabilir. Yeni derecelendirme sistemi, diyor Meng Lei ubsbir banka, yatırımcıların emeklilere devlete ait sermaye transferinin daha geniş sonuçlarını anlamalarına yardımcı olma girişimidir.

gibi şirketlere yatırım yapmak için daha geleneksel bir durum var mı? cspm? Bu yılki canlanmanın ardından, KİT hisse fiyatları yeniden düşüyor. Onları izleyen yeni bir endeks, 8 Mayıs zirvesinden bu yana %11 düştü. Çin’in kapsamına giren 291 devlet hissesi mscBir banka olan Goldman Sachs’a göre, bir endeks taciri olan . Bu, devlet dışı işletmeler için oranın yaklaşık yarısı kadardır.

Son düşüşten önce bile, Evetönemli bir iskontoyla işlem görüyordu. Yetkililer artık güzel sözlerini amellerle eşleştirmeyi umuyor. Devlet varlıklarını denetleyen düzenleyici, yakın zamanda işletme performansını değerlendirmek için ana göstergesini net kârdan özkaynak getirisine değiştirdi. analistler gizliÇinli bir yatırım bankası olan , bunun sermaye getirilerini ve işletme sonuçlarını artırmaya yardımcı olabileceğine inanıyor. Bu durumda, devlet kapitalistlerinin ve özel yatırımcıların çıkarları şimdikinden daha uyumlu olacaktır. ■

Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük hikayelerin daha uzman analizi için, haftalık abonelere özel haber bültenimiz Money Talks’a kaydolun.