Ahyapma Bir merkez bankacısının söyleyebileceği en masum ifade “veri bağımlısıdır”. Bu, geleceği bilmediklerini, dolayısıyla rakamların nasıl görüneceğini görmek için bekleyeceklerini söylemenin süslü bir yolu. Ancak bu günlerde Federal Rezerv’in veri bağımlılığı iddiaları daha ilginç: Bunlar, apaçık beyanlardan ziyade, daha çok kederli savunmalara benziyor. Fed’in, analistlerin ve yatırımcıların ABD ekonomisini anlamasına yardımcı olan verilerin çoğu, yaklaşmakta olan hükümetin kapanmasının kurbanı olarak yok olmanın eşiğinde.

Kongrenin federal hükümeti finanse etmeye yönelik bir yasa tasarısını 30 Eylül gece yarısına kadar geçirmesi gerekiyor. Temsilciler Meclisi’nde sanal veto hakkına sahip olan radikal Cumhuriyetçilerin inatçılığı göz önüne alındığında, ABD yasama meclisinin son teslim tarihini kaçırma ihtimali yüksek ve artıyor. 2018’in sonlarına doğru başlayan son hükümet kapatması 35 gün sürdü, bu da federal çalışanların bu yıl işe dönmelerinin kolaylıkla Kasım ayını bulabileceği anlamına geliyor.

Kapanmanın doğrudan ekonomik etkisi genellikle hayal ettiğimizden daha hafiftir. Borç tavanından kaynaklanan temerrüt senaryosunun aksine hükümet, yaşlılara gelir desteği sağlamak gibi zorunlu yükümlülüklerini yerine getirmeye devam edecek. Çiftçilere yönelik ürün sigortasından otoyollara yönelik paraya kadar federal harcamaların sözde ihtiyari kısımları kesilecek. Bunlar hükümet bütçesinin yaklaşık %27’sini temsil ediyor. Tipik olarak, geçmiş deneyimlere dayanarak, hükümetin her hafta kapatılması yıllık faiz oranını düşürmektedir. GSMH gerçekleştiği çeyrekte büyüme. Ancak federal ofisler yeniden açıldığında işçiler geriye dönük maaşlarını alıyor ve büyümenin etkisi büyük ölçüde gizleniyor.

Daha az anlaşılan endişe ise hükümetin finansal piyasaların can damarı olan geniş yelpazedeki ekonomik verileri toplayıp yayınlayamayacağıdır. Perakende satışlar, konut başlangıçları, kişisel gelir, GSMH ve en önemlisi enflasyon; tüm bu raporlar hükümetin kapanması sırasında askıya alınacak. Elektrik kesintisi 2018-19 destanından daha sorunlu olacak çünkü bu vesileyle Çalışma İstatistikleri Bürosu (blsEnflasyon rakamlarından diğer şeylerin yanı sıra sorumlu olan şirket, zaten fon almıştı ve bu nedenle faaliyetlerine devam edebilirdi. Gelecek hafta kapatma başlarsa, bls çevrimdışı olacak ve resmi istatistiklerin diğer iki temel direği olan Nüfus Sayımı Bürosu ve Ekonomik Analiz Bürosu’na katılacaktı.

Fed politika yapıcıları ekonomiyle ilgili bilgilerden tamamen mahrum kalmayacak. Başlangıç ​​olarak, halihazırda birçok düzenli özel sektör göstergesini kullanıyorlar: çok sayıda işgücü piyasası raporu, alternatif enflasyon göstergeleri ve tüketici ve iş dünyası güven anketleri. Bankalardan alınan mali bilgiler ve devlet düzeyindeki rakamlar, özellikle de vergi makbuzları faydalıdır. Ayrıca merkez bankasının yerel ekonomilere ilişkin verileri toplamaya devam edecek bölge ofisleri de bulunuyor. Ancak sorun şu ki, bu geri dönüşlerden hiçbirinin ulusal erişim, metodolojik titizlik ve deneyim açısından örneğin blstüketici fiyat endeksi. Eski Fed yatırımcısı Joseph Wang, “Fed’in kendi bölgesel verilerine dayanarak karar vermesi çok sakıncalı olur ve ulusal veriler açıklandığında durum aslında oldukça farklı olacak” diye uyarıyor.

Bu risk, Fed’in Kasım ayının başlarında alacağı bir sonraki faiz kararında daha uzlaşmacı olmasını teşvik edebilir. Ekonominin gelişimi hakkında çok az görünürlük varsa neden oranları tekrar artıralım? Eğer hükümet yeniden açılırsa ve enflasyon çok yüksek çıkarsa, Fed Aralık toplantısında faiz oranlarını artırarak her zaman bu duruma yetişebilir. Öte yandan, Fed’in Kasım ayında faiz artırması ve ardından ekonominin gerçekten keskin bir şekilde yavaşladığı ortaya çıkması halinde, merkez bankasının kararını tersine çevirmeyi düşünmesi gerekecek ki bunu açıklamak, biraz geç bir faiz artırımına göre çok daha zor. Hükümeti kapatmaya zorlayan Cumhuriyetçi muhafazakarlar enflasyon güvercinleri olarak görülmek istemiyorlar, ancak bu onların uzlaşmazlıklarının garip bir sonucudur. ■

Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük haberlerin daha uzman analizi için, yalnızca abonelere özel haftalık bültenimiz Money Talks’a kaydolun.