JPMorgan Chase’in hafta sonu First Republic Bank’ı kurtarmasının ardından, önde gelen ekonomistler, uzun süreli yüksek faiz oranlarının bankacılık sektöründe daha fazla kırılganlığı ortaya çıkaracağını ve potansiyel olarak merkez bankalarının enflasyonu kontrol altına alma kabiliyetini tehdit edeceğini tahmin ediyorlar.

ABD Merkez Bankası son para politikası kararını Çarşamba günü açıklayacak, bunu Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası yakından takip edecek.

ilgili yatırım haberleri

Dünyanın dört bir yanındaki merkez bankaları, hızla yükselen enflasyonu dizginlemek amacıyla bir yılı aşkın süredir agresif bir şekilde faiz oranlarını yükseltiyor, ancak ekonomistler son günlerde fiyat baskılarının muhtemelen daha uzun süre devam edeceği konusunda uyardılar.

Pazartesi günü yayınlanan WEF Baş Ekonomistlerinin Görünüm Raporu, enflasyonun en önemli endişe olmaya devam ettiğini vurguladı. Ankete katılan baş ekonomistlerin neredeyse %80’i merkez bankalarının “enflasyonu yönetmekle finansal sektör istikrarını korumak arasında bir ödünleşimle karşı karşıya” olduğunu söylerken, benzer bir oran merkez bankalarının enflasyon hedeflerini tutturmak için mücadele edeceğini düşünüyor.

Zahidi Pazartesi günü CNBC’ye verdiği demeçte, “Baş ekonomistlerin çoğu, merkez bankalarının enflasyonu düşük tutma arzusu ile son aylarda da ortaya çıkan finansal istikrarla ilgili endişeler arasında çok hassas bir dans yapmak zorunda kalacağını düşünüyor.”

Sonuç olarak, ankete katılan ekonomistlerin yaklaşık dörtte üçü enflasyonun yüksek kalmasını beklediği veya merkez bankalarının onları hedef düşüşe doğru itecek kadar hızlı hareket edemeyecekleri için, bu uzlaşmayı yönetmenin daha zor olacağını açıkladı.

First Republic Bank, Mart ayı başlarında Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın ani çöküşünün ardından hafta sonu orta ölçekli ABD bankaları arasında üçüncü, en son kurban oldu. bu sefer böyle oldu JPMorgan Takibi Kurtarmaya giden Wall Street devi, California Mali Koruma ve Yenilik Departmanı tarafından el konulduktan sonra güç durumdaki bölgesel borç veren için hafta sonu yapılan bir müzayedeyi kazandı.

CEO Jamie Dimon, JPMorgan Chase’in First Republic’in neredeyse tüm mevduatlarını ve varlıklarının çoğunu satın aldığında, kararın son piyasa kargaşasının sonu olduğunu iddia etti.

Yine de önde gelen bazı ekonomistler Salı günü Cenevre’de düzenlenen Dünya Ekonomik Forumu büyüme zirvesinde daha yüksek enflasyonun ve daha büyük finansal istikrarsızlığın devam edeceğini söyledi.

“İnsanlar bu yeni döneme, yapısal olarak daha enflasyonist bir çağa sahip olacağımıza, aynı ticaret hacmine sahip olmayacağımız, daha fazla ticaretin olacağı küreselleşme sonrası bir dünyaya uyum sağlayamadı. Bain & Company Makro Trendler İcra Direktörü Karen Harris, “Engeller ve daha yaşlı demografi, tasarruf sahibi olan emeklilerin aynı şekilde tasarruf etmediği anlamına geliyor” dedi.

“Ayrıca azalan bir iş gücümüz var, bu da birçok pazarda otomasyona yatırım yapılmasını gerektiriyor, dolayısıyla daha az sermaye üretimi, daha az sermaye ve mal dolaşımı, daha fazla sermaye talebi. Bu da enflasyon demek, enflasyonist dürtü daha yüksek olacak.”

Harris, bunun gerçek enflasyonun daha yüksek olacağı anlamına gelmediğini, ancak (enflasyona göre ayarlanan) gerçek faiz oranlarının daha uzun süre daha yüksek olması gerektiğini ve bunun “çok büyük bir risk” yarattığını çünkü “Bir Dönem daha düşük olacak şekilde kalibre edildiğini” sözlerine ekledi. oranlar o kadar kökleşmiştir ki, daha yüksek oranlara alışmak, bu tork, görmediğimiz veya beklemediğimiz arızalara yol açacaktır.

Sektör hızla daha yüksek bir faiz oranı ortamına doğru ilerlemeye çalışırken SVB, Signature, Credit Suisse ve First Republic’te daha fazla kayıp olmayacağının “mantığı bozduğunu” da sözlerine ekledi.

BBVA Group’un baş ekonomisti Jorge Sicilia, son 15 aydır faiz oranlarındaki ani artışın ardından, merkez bankalarının bu para politikası değişikliklerinin ekonomiye nasıl yansıyacağını “bekleyip görmek isteyeceklerini” söyledi. Ancak, piyasanın şu anda farkında olmadığı potansiyel “istikrarsızlık yuvalarının” daha büyük bir endişe kaynağı olduğunu söyledi.

“Uzun süredir çok düşük faiz oranlarına sahip olduğunuz için kaldıracın çok yüksek olduğu, likiditenin eskisi kadar bol olmayacağı bir dünyada, bir sonraki sorunun nereye gittiğini bilemezsiniz. Sicilia panele “olmak” dedi.

Ayrıca, Uluslararası Para Fonu’nun yakın tarihli Finansal İstikrar Raporu’ndaki kaldıraç, likidite ve bu istikrarsızlık noktalarının “birbirine bağlılığına” yapılan atıflara dikkat çekti.

Sicilia, “İstikrarsızlık ceplerinin birbirine bağlılığı, normalde borç veren bankacılık sistemine yayılmazsa, önemli bir soruna yol açması gerekmez ve bu nedenle merkez bankaları enflasyona odaklanmaya devam edebilir” dedi.

Bu, istikrarsız olmayacağımız anlamına gelmiyor, ancak enflasyon yüzde 2 veya 3 seviyelerine düşmezse ve merkez bankaları hala oradaysa, daha sonra daha da kötüleşecek” dedi.