Mart ayında tarım dışı istihdam kabaca beklentilerle uyumlu bir şekilde yükseldi, çünkü işgücü piyasası artan yavaşlama işaretleri gösterdi.

Çalışma Bakanlığı Cuma günü, aylık maaş bordrolarının, Dow Jones’un 238 bin tahmini ile karşılaştırıldığında 236 bin arttığını ve Şubat ayının yukarı yönlü revize edilen 326 bin rakamının altında olduğunu bildirdi.

İşgücüne katılımın Covid pandemisinden bu yana en yüksek seviyesine çıkmasıyla gelen düşüş, %3,6’da kalacağı beklentilerine karşın işsizlik oranı %3,5’e geriledi.

Ekonomistlerin beklentilerine yakın olsa da toplam, Aralık 2020’den bu yana en düşük aylık artış oldu ve Federal Rezerv’in enflasyonu soğutmak için işgücü talebini kısma çabalarının ortasında geldi.

Ücret artışlarıyla birlikte, ortalama saatlik ücretler %0,3 artarak 12 aylık artışı %4,2 ile Haziran 2021’den bu yana en düşük seviyeye çıkardı. Ortalama çalışma haftası biraz düşerek 34,4 saate geriledi.

ZipRecruiter baş ekonomisti Julia Pollak, “Her şey doğru yönde ilerliyor” dedi. “Son iki yılda, bugün olduğu kadar beklentileri karşılayan bir rapor görmedim.”

Borsa Kutsal Cuma günü kapalı olmasına rağmen, raporun ardından vadeli işlemler yükseldi. Hazine getirileri de yükseldi.

Eğlence ve konaklama sektörleri, son altı aydaki 95.000’lik hızdan 72.000’lik iş artışıyla sektörlere öncülük etti. Hükümet (47.000), profesyonel ve ticari hizmetler (39.000) ve sağlık hizmetleri (34.000) de sağlam kazançlar kaydetti. Perakende 15.000 iş kaybı gördü.

Şubat ayı raporu başlangıçta bildirilen 311.000’den yukarı doğru revize edilirken, Ocak ayı rakamı son tahminden 32.000 düşerek 472.000’e düştü.

Cesareti kırılmış işçileri ve ekonomik nedenlerle yarı zamanlı işlere sahip olanları içeren alternatif bir işsizlik ölçüsü hafif bir düşüşle %6,7’ye düştü. 577.000 iş artışı ile işsizlik oranını hesaplamak için kullanılan hanehalkı anketi, şirket anketinden önemli ölçüde daha güçlüydü.

1972 verilerine göre, siyahi işsizlik oranı 0,7 yüzde puanı düşerek %5 gibi rekor bir düşük seviyeye indi.

Rapor, iş yaratmanın yavaşladığına dair çok sayıda işaretin ortasında geliyor.

Bu hafta ayrı raporlarda şirketler, Mart ayında işten çıkarmaların bir yıl öncesine göre neredeyse %400 artarak keskin bir şekilde arttığını, işsizlik başvurularının arttığını ve kişisel maaş bordrosu büyümesinin de yavaşladığını bildirdi. Çalışma Bakanlığı ayrıca, yaklaşık iki yıldır ilk kez açık işlerin Şubat ayında 10 milyonun altına düştüğünü bildirmişti.

Tüm bunlar, Fed’in tarihsel olarak sıkı bir işgücü piyasasını rahatlatmak için bir yıl süren kampanyasının ardından geldi. Merkez bankası gösterge faiz oranını 4,75 puan artırdı, bu 1980’lerin başından bu yana en hızlı sıkılaştırma döngüsü ve spirallenen enflasyonu düşürme girişimi.

Silicon Valley Bank ve Signature Bank’ın iflasının finans dünyasını sarstığı bir ayda iş kazanımları geldi. Ekonomistler, bankacılık sorunlarının önümüzdeki aylarda etkisini göstermesini bekliyor.

“Mart verileri, etkili bir şekilde SVB’den önceki dünyaya bir geri dönüş; bordro anketi, bankanın iflas etmesinden sonraki hafta yapıldı ve işverenlerin yanıt vermesi için çok erkendi. Ancak daha sıkı kredi koşullarının etkisi geliyor,” diye yazdı Pantheon Makroekonomi baş ekonomisti Ian Shepherdson.

Birkaç Fed yetkilisi bu hafta enflasyonla mücadelede kararlı olduklarını ve faiz oranlarının en azından kısa vadede yüksek kaldığını gördüklerini söyledi. Cuma günkü raporun ardından piyasa fiyatları değişti ve tüccarlar şimdi Fed’in Mayıs ayında çeyrek puanlık bir zam yapmasını bekliyor.

“Bu, Federal Rezerv için harika bir haber. Bir sonraki kararı verdiklerinde iş piyasasıyla ilgili endişeleri yok” dedi. “Bugünün raporu onlar için sadece bir işaret.”

Ancak yatırımcılar, Fed’in hamlesinin en azından sığ bir durgunlukla sonuçlanacağından korkuyor, bu da tahvil piyasasının 2022 ortasından beri işaret ettiği bir şey.

New York Fed, Mart ayının sonlarına kadar yaptığı en son hesaplamada, 3 aylık ve 10 yıllık Hazine tahvilleri arasındaki farkın, önümüzdeki 12 ayda kabaca %58’lik bir durgunluk şansına işaret ettiğini söyledi. Atlanta Fed’in GSYİH izleyicisi, iki hafta önce %3,5 büyümeye işaret ettikten sonra, ilk çeyrekte sadece %1,5’lik bir büyüme gösteriyor.