Öbak geçen yıl Hikelandia’nın ekonomik kaderine baktık. Bu sekiz ülkeden oluşan grupta – Brezilya, Şili, Macaristan, Yeni Zelanda, Norveç, Peru, Polonya ve Güney Kore – merkez bankaları enflasyonla benzeri görülmemiş bir saldırganlıkla mücadele etti. Hikelandia, faiz oranlarını ABD Federal Rezervinden tam bir yıl önce yükseltmeye başladı ve onu eğrinin çok önüne koydu. O zamandan beri, ortalama politika faizi, Fed için yaklaşık beş puana kıyasla yedi puandan fazla arttı. Yine de Hikelandia’daki merkez bankacıları aylarca pek sevinmedi: enflasyon yükselmeye devam etti.
Tarayıcınız öğeyi desteklemiyor
Şimdi, nihayet, bu değişiyor. Hikelandia’nın gıda ve enerji gibi dalgalı fiyatları hariç tutan bir ölçü olan “çekirdek” enflasyonu yıllık bazda yaklaşık %9 ile hala çok yüksek olmasına rağmen, kısmen daha yüksek oranların ısırmaya başlaması nedeniyle düşüyor (grafiğe bakın) ). Hikelandia’nın deneyimi, enflasyonla mücadele eden diğer merkez bankaları için bir umut ışığı sunuyor.
Ücret enflasyonu ülke genelinde ılımlı seyrediyor. Örneğin Şili’de ücret artışı, Ocak ayında ulaşılan yıllık %11’lik şok edici yüksek oranın biraz altında. Bu da enflasyonist baskı önlemlerinin azaltılmasına yardımcı olur. Ekim ayında Güney Kore’de emek yoğun hizmet sektöründeki enflasyon oranı yıllık %4,2 olurken; o zamandan beri% 3,3’e düştü. Polonya’nınki Aralık’taki %13,4’ten %12,3’e düştü.
Düşen enerji ve gıda fiyatlarının etkisiyle enflasyon beklentileri de düştü. Ortalama bir Brezilyalı, 2022’nin çoğu için %6 olan enflasyonun gelecek yıl için %4 olmasını bekliyor. Kiwis, beş yıl içindeki enflasyonun yaklaşık %1 veya Aralık tahminlerinin yarısı olacağını tahmin ediyor.
Hikelandia’nın ilerleme kaydetmeyen tek üyesi Norveç. Mayıs ayında, temel fiyatlar beklenmedik bir şekilde yıllık bazda %6,7 artarak yeni bir rekor seviyeye ulaştı. Daha zayıf bir kron, ithalat maliyetini artırır. Güçlü iç talep de rol oynuyor. Haziran ayında merkez bankası, piyasaları sakinleştirmek amacıyla faiz oranlarını 0,5 puan yükselterek şaşırttı.
Oslo dışında, Hikelandia’nın merkez bankalarındaki fon müziği değişti. Yetkililer elbette her zaman sert konuşurlar. Güney Koreli politika yapıcılar, “hatırı sayılır bir süre” şahin bir politika sürdüreceklerinde ısrar ediyorlar. Brezilya’nın para politikası komitesi, “uzun vadeli enflasyon beklentilerinin daha derin veya daha ısrarlı bir şekilde çözülmesinden” endişe duyuyor. Yine de bu, Hikelandia’daki merkez bankalarının faiz oranlarını artırmayı büyük ölçüde durdurduğu gerçeğini gizliyor. Şili bankası, enflasyonist risklerin “dengelendiğine” inanıyor. Macar makamları “enflasyon düşüşünün hızlanarak devam etmesini” bekliyor.
Ancak başarının bir bedeli vardır. 2021’de küresel ekonomi ve Hikelandia aynı hızda büyüdü. Şimdi, küresel büyüme yıllık %2,5 ve Hikelandia durgun. İşsizlik oranı, Şili’deki son düşük seviyeden neredeyse tam bir yüzde puanı yükseldi ve Brezilya ve Yeni Zelanda’da istikrarlı bir şekilde artıyor. En azından bir süreliğine, Hikelandia politika yapıcıları muhtemelen daha yavaş bir ekonomiyi ödenmesi gereken bir bedel olarak görecekler. Bu ülkeleri “Cutlandia” olarak adlandırmaya başlamadan önce enflasyonun çok uzun bir süre düşmesi gerekecek. ■
Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük hikayelerin daha uzman analizi için, haftalık abonelere özel haber bültenimiz Money Talks’a kaydolun.
