Federal Rezerv, enflasyonu azaltmak için faiz oranlarını daha da yükseltmeyi planlıyor, bu da şirketlerin temerrüt oranlarının önümüzdeki aylarda artacağı anlamına geliyor.

Şirket temerrüt oranı Mayıs ayında yükseldi, bu, ABD şirketlerinin borçları yeniden finanse etmeyi daha pahalı hale getiren yüksek faiz oranları ve belirsiz bir ekonomik görünümle boğuştuğunu gösteriyor.

Moody’s Investors Service’e göre, bu yıl şimdiye kadar ABD’de 41 ve Kanada’da bir temerrüt meydana geldi;

Bu haftanın başlarında, Fed Başkanı Jerome Powell, enflasyonu düşürmede daha fazla ilerleme kaydedilene kadar, daha yavaş da olsa, bu yıl daha fazla faiz artırımı beklediğini söyledi.

Bankacılar ve analistler, yüksek faiz oranlarının sıkıntının en büyük nedeni olduğunu söylüyor. Daha fazla likiditeye ihtiyaç duyan veya zaten yüksek borç yüküne sahip olan ve yeniden finansmana ihtiyaç duyan şirketler, yeni borç için yüksek maliyetler beklemelidir.

Seçenekler genellikle, bir şirketin borcunu başka bir borç türüyle değiştirdiği veya borcu geri aldığı sıkıntılı borsaları içerir. Ciddi durumlarda, yeniden yapılanma mahkemede veya mahkeme dışında da yapılabilir.

Yeniden yapılandırma ve danışmanlık şirketi M3 Partners’ın kurucu ortağı Mohsin Meghji, “Sermaye artık çok daha pahalı” dedi. “Borcun maliyetine bakın. Son 15 yıl boyunca, herhangi bir zamanda ortalama %4 ila %6 arasında makul bir kaldıraç elde edilebilir. Şimdi borcun maliyeti yüzde 9-13’lere kadar çıktı.”

Meghji, şirketinin özellikle dördüncü çeyrekten bu yana çok sayıda sektörde faaliyet gösterdiğini sözlerine ekledi. Son zamanlarda en sorunlu şirketler darbe almış olsa da, finansal istikrarı daha yüksek olan şirketlerin yüksek faiz oranları nedeniyle yeniden finanse etmek için mücadele etmesini bekliyor.

S&P Global Market Intelligence’a göre, 22 Haziran itibarıyla 324 iflas başvurusu yapıldı ve bu rakam 2022’deki toplam 374’ün çok altında değil. Bu yılın Nisan ayı itibarıyla 230’dan fazla iflas başvurusu yapıldı. en yüksek oran 2010’dan beri bu dönem için.

Acil tıbbi hizmetler sağlayıcısı olan Envision Healthcare, Mayıs ayında en büyük temerrüdünü kaydetti. Moody’s’e göre, şirketin iflas başvurusunda bulunduğunda 7 milyar dolardan fazla borcu vardı.

Ev güvenliği ve alarm şirketi Monitronics International, bölgesel finans kurumu Silicon Valley Bank, perakende zinciri yatak banyosu ötesinde ve bölgesel bir spor ağının sahibi olan Diamond Sports da S&P Global Market Intelligence’a göre bu yıl şimdiye kadarki en büyük iflas başvuruları arasında yer alıyor.

Yatırım bankası Solomon Partners’ta sermaye dönüşümü ve borç danışmanlığı eş başkanı Tero Janne, çoğu durumda, bu temerrütlerin dörtte bir olmasa da aylarca sürdüğünü söyledi.

Jänne, “Varsayılan oran, gecikmeli bir sıkıntı göstergesidir” dedi. “Genellikle bu temerrütler, yalnızca bir dizi bilanço kurtarma girişimi iyi bir şekilde ilerlediğinde ortaya çıkar ve sermaye açıkları yalnızca iflas durumunda ortaya çıkar.”

Moody’s, küresel temerrüt oranının yıl sonuna kadar %4,1 olan uzun vadeli ortalamanın üzerinde %4,6’ya çıkmasını bekliyor. Bu oranın düşüşe geçmeden önce Nisan 2024’e kadar %5’e çıkması öngörülüyor.

Solomon Partners sermaye dönüştürme ve borç danışmanlığı eş başkanı Mark Hootnick, “Daha fazla temerrüt görmeyi bekleyebilirsiniz” dedi. Şimdiye kadar, “Borç piyasalarını kullanmaması gereken şirketlerin, açıkçası hiçbir kısıtlama olmaksızın bunu yapabildikleri, inanılmaz derecede gevşek bir borç verme ortamında bulunduk.”

Muhtemelen çeşitli sektörlerde kesintilerin olmasının nedeni budur. Sektöre özgü bazı nedenler de vardı.

Moody’s Başkan Yardımcısı ve Kıdemli Kredi Sorumlusu Sharon Ou, “Herhangi bir sektörde çok fazla temerrüt olmamıştır” dedi. “Bunun yerine, çeşitli sektörlerde bir dizi kesinti yaşanıyor. Bu kaldıraç ve likiditeye bağlıdır.”

Ağır borç yüküne ek olarak Envision oldu düşmüş Bed Bath & Beyond, pandemi nedeniyle sağlık sorunları yaşadı, Bed Bath & Beyond, geniş bir perakende alanından muzdaripti ve birçok müşteri çevrimiçi alışveriş yapmayı seçti ve daha fazla tüketici kablolu TV paketlerinden vazgeçtiği için Diamond Sports zarar gördü.

Ou, “Şirketlerin şu anda karşı karşıya olduğu yavaşlayan ekonomik büyüme, yüksek faiz oranları ve yüksek enflasyon gibi riskleri hepimiz biliyoruz” dedi. “Tüketici takdirine bağlı gibi döngüsel sektörler, insanlar harcamaları kestikçe darbe alacak.”