BEN1960’lardaGüney Kore, yıkıcı bir savaşın ardından toparlanan fakir, geri kalmış bir ülkeydi. Şu anda dünyanın en büyük 12. ekonomisi. 52 milyonluk nüfusu yılda ortalama 35.000 dolar kazanıyor, neredeyse İtalyanlar kadar ve İberyalılardan çok daha fazla. Borsası, 1,8 milyar dolarlık kapitalizasyonu ile dünyanın en büyük 16. ve günlük işlem hacmi açısından yedinci sırada yer alıyor. ONLAR IMF Güney Kore’yi 1997’den beri gelişmiş bir ekonomi olarak görüyor. Bu nedenle, onu hala gelişmekte olan bir pazar olarak tanımlayan herhangi biri, yarım asırdır uyuyormuş gibi görünebilir.
Tarayıcınız öğeyi desteklemiyor
Ve yine de bu MSCI, pazarda ölçütler yaratan bir şirket, bunu otuz yıldır yapıyor. Güney Kore, şu anda 24 üyesi bulunan gelişen piyasalar endeksine katılan 13. ülke oldu. Bazıları o zamandan beri bir “sınır” sepetine (Hırvatistan, Fas), “özerk” pazarlara yönlendirildi (Arjantin) ve hatta tamamen terk edildi (Venezuela). Yunanistan ve Portekiz gibi Güney Kore’den daha az gösterişli ekonomiler, MSCIyıllar önce gelişmiş piyasalar endeksi Güney Kore bu nedenle bir terfi için geciktiğini düşünüyor. 22 Haziran’da birine ulaşmayı umut edebilir. MSCI gelecek yıl ödülü alma şansı olan ülkeleri açıklıyor.
Endeks sağlayıcı, uzun süredir Güney Kore varlıklarına yatırım yapmanın genellikle şaşırtıcı bir deneyim olduğuna dikkat çekiyor. Hissedar hakları zayıftır. Mülkiyet yapıları Bizans’a aittir. Tekrarlanan skandallar, yönetimdeki eksiklikleri ortaya koyuyor. Ve devlet müdahaleleri düzenli olarak piyasaları bozar.
Bu endişeleri gidermek için hükümet Ocak ayında bir dizi iddialı reform duyurdu. Yıllardır çamur gibi apaçık temettü dağıtımını yöneten kurallar, Batı standartlarına daha yakın hale getirilecek. Satın alma ve bölünme prosedürleri, azınlık pay sahiplerini daha iyi koruyacak şekilde yeniden tasarlanacaktır. Yabancı yatırımcılar için zorlu bir kayıt süreci yıl sonuna kadar kaldırılacak ve büyük Güney Koreli şirketler artık belgeleri İngilizce olarak yayınlamak zorunda kalacak (2026’da daha küçük şirketlerin de bunu izlemesi bekleniyor). için en önemli MSCIGüney Kore, döviz piyasasını açma ve çalışma saatlerini uzatma taahhüdünde bulundu;
Bu reformlar, Güney Kore mali piyasalarını daha dinamik hale getirmeyi amaçlıyor ve bu başlı başına takdire şayan bir hedef. Ancak hükümet, dahil edilmenin MSCISeçkin kriter, yabancı yatırımcılardan büyük miktarda nakit akışı getireceği için araştırmaya değer. Dünya geneline yayılmış yönetim altındaki yaklaşık 3,5 milyar dolarlık varlık şu anda takip ediliyor MSCIGelişmiş Piyasa endeksi – bir yatırım bankası olan Goldman Sachs’a göre, gelişmekte olan piyasaların gümüşten sonraki kuzeninin neredeyse iki katı. Analistler, bir promosyonun Güney Kore varlıklarına 46 ila 56 milyar dolar arasında taze sermaye çekebileceğini tahmin ediyor.
Yukarı doğru bir hareket, Güney Koreli şirketlerin benzer gelir ve varlıklara sahip yabancı şirketlere göre sürekli değerlenmesi anlamına gelen “Kore indirimi”nin sona erdirilmesine de yardımcı olabilir. Yatırımcılar, kötü yönetim ve hissedar haklarının yanı sıra Kuzey Kore ile rahatsız edici çatışma riskiyle mücadele etmek zorunda kaldılar; genellikle emekleri için yetersiz temettü aldılar. Rejimin daha dostane hale geldiğinin sinyalini veren mantık, msc Yükseltme, yatırımcıların şüphelerini gidermeye yardımcı olacaktır.
Sorun şu ki, Güney Kore zaten oradaydı. O geldi MSCIEndeks sağlayıcının oyununu yeterince geliştirmediğini iddia etmesinden sonra ancak 2014 yılında kazınmış olan gıpta ile bakılan 2009 izleme listesinde.O zamandan beri çeşitli yönetimler terfiyi hedef aldı ancak yeterli reformları uygulamada başarısız olmadı.
Hatta bazı eleştirmenler en son alınan önlemleri ılık olarak nitelendiriyor. Güney Kore bazı değişiklikleri reddetti MSCI kilit sektörlerdeki yabancı mülkiyet sınırlarının kaldırılması ve açığa satış üzerindeki kısıtlamaların hafifletilmesi gibi. Ve siyasi kaprisler yatırımcıları tedirgin etmeye devam ediyor. Geçen yıl, bir eyalet valisinin bölgenin borçlarını ödemeyi reddetmesinin ardından tahvil piyasaları birkaç günlük çılgınlık yaşadı. Şubat ayında, ülkenin cumhurbaşkanı Yoon Suk-yeol, piyasa gözlemcisine bankaların “kamu sisteminin parçası oldukları” için karlarını sınırlama emri verdi. Yatırımcılar etkilenmedi.
MSCI henüz Güney Kore’nin yılı olmayabileceğini zaten belirtti. 8 Haziran’da, sermaye piyasası reformlarının tam olarak uygulanmasını bekleyeceğini ve ülkeyi birinci lige eklemeyi düşünmeden önce yatırımcıların bunlara nasıl tepki vereceğini göreceğini ima etti.
Kılık değiştirmiş bir lütuf olabilir. Kore Üniversitesi’nden Hwang Sun-woo, Güney Kore’nin yükseltme için acele etmemesi gerektiğini söylüyor. Büyük ölçüde ihracata bağımlı olan ekonomisi, döviz piyasalarının aceleyle açılması durumunda sarsılabilir. Ve potansiyel ödüllerin bir perspektife oturtulması gerekir. Güney Kore pazarlarının boyutuna kıyasla küçük olan beklenen sermaye girişleri, esas olarak büyük şirketlere fayda sağlayacaktır. Onlar da tersine çevrilebilir. 2010’daki tanıtımı sırasında para çektikten sonra, en son gelişmiş pazar statüsüne yükseltilen ülke olan İsrail, ertesi yıl 2,5 milyar dolarlık net çıkış yaşadı ve önceki tüm kazançlarını sildi.
Seçkin kulüplere üyelik, Güney Kore’nin itibar problemlerini tek başına tedavi etmeyecek; ne de olsa bunlar, Dow Jones ve Dow Jones gibi diğer mavi çip sağlayıcıları tarafından oluşturulan en iyi endekslerde yer almasına rağmen devam etti. FTSE Russel. Bunu yapmak için, reformların daha geniş bir kamuoyunu ikna etmesi gerekecek. ■
Ekonomi, finans ve piyasalardaki en büyük hikayelerin daha uzman analizi için, haftalık abonelere özel haber bültenimiz Money Talks’a kaydolun.
