BENsenin yazın Teknoloji üzerine bahis oynayan yatırımcılar için 18 sıcak ay. Hızlı büyüme hedefleri olan şirketler için 2010’ların risk sermayesi patlamasının somut örneği olan bir Japon yatırım şirketi olan SoftBank, hala daha yüksek faiz oranları ve daha düşük şirket değerlemeleri dünyasına geçiş yapıyor. Ancak karizmatik kurucusu Son Masayoshi’nin liderliğindeki şirketin korkuluğun üzerinden bakmak istediği bir alan var: yapay zeka yatırımları (sahip olmak).

Neslin ilerlemeleri-sahip olmak Chat gibi platformlargpt, hemen hemen her yatırımcının yeni gelişen endüstri ve büyüyebileceği işler ile ne yapacağını tartışmasına neden oldu. Mr. Son, internetin ilk dönemleriyle paralellikler görüyor. üretken sahip olmak yeni bir ilk halka arz boru hattı ve yeni nesil mega sermayeli teknoloji şirketleri için temel sağlayabilir.

Yatırımcılar iki soruyla karşı karşıya. İlki, hangi çığır açan teknolojilerin pazar liderlerini bir servet haline getireceğidir. Oldukça zor. İkincisi, risk sermayesi destekli yeni gelenlerin mi yoksa mevcut teknoloji devlerinin mi değer kazanacağını belirlemek en az onun kadar zor. En iyi chatbot’a mı yoksa çok sayıda müşteriye mi sahip olmanın daha iyi olduğunu kimse bilmiyor – harika bir yeni teknolojide önde olmak, ondan para kazanabilmekle aynı şey değil. Gerçekten de, çığır açan yeniliğin değerinin büyük bir kısmı genellikle mevcut devler tarafından ele geçirilir.

Alphabet, Amazon ve Meta, toplam 3,4 milyar dolarlık değerle Amerika’nın borsaya kote en büyük yedi şirketinden üçü. 1994 ile 2004 yılları arasında kuruldu ve internet teknolojisinin yeni olduğu ve insanların internette giderek daha fazla zaman geçirdiği bir zamanda ortaya çıktılar. Çinli bir e-ticaret devi olan Alibaba da buna benzer başka bir örnektir (SoftBank’ın şirketteki ilk 20 milyon dolarlık hissesi, Bay Son’un bir yatırımcı olarak itibarını sağlamlaştırmasına yardımcı oldu). Teknoloji trendlerini tespit etmek ve en iyi platformları geliştirmek, erken ve hatta daha az erken aşamadaki yatırımcılar için devasa bir değer yarattı. Geleneksel işletmeler çoğunluğa atlamak için mücadele etti.

Hikaye bu kez aynı mı olacak? İnternet devleri sahneye fırlarken bir inovasyon teorisine öncülük eden bir yönetim gurusu olan Clayton Christensen’in içgörüleri yararlı bir rehber olabilir. Christensen, daha küçük şirketlerin genellikle düşük kaliteli ve sıfırdan pazarlarda çekiş kazandığını ve daha büyük yerleşiklerin kaçındığını belirtti. Görevdeki şirketler, mevcut müşterileri ve iş kolları için yeni teknolojileri uygulamaya odaklanır. Beceriksiz veya teknolojik ilerlemeden habersiz değiller. Bunun yerine, çok geç olana ve ölümcül bir şekilde baltalanana kadar, kârı maksimize eden bir bakış açısıyla görünüşte doğru olan yolu izlerler.

Bay Son gibi yatırımcılar, yeni yatırımlara odaklanan girişimlerin geleceği konusunda heyecanlı. sahip olmak, dolaylı olarak yıkıcı bir inovasyon döneminin başladığını varsayar. Ancak nesil için son çılgınlığın çoğusahip olmak tamamen yeni pazarlar açabilen şirketler olarak değil, konuşlandırılacak yeni teknolojiler olarak potansiyellerine odaklanan platformlar. Diğer yeni teknolojik yenilikler söz konusu olduğunda, görevliler galip geldi. Bir risk sermayedarı olan Elad Gil, daha geniş kategorisi üretici olan makine öğrenimindeki daha önceki ilerlemelerin değerine dikkat çekti. sahip olmak bir parçasıdır, neredeyse tamamen yerleşiklere tahakkuk eder. Erken internet girişimleri, Microsoft ve Nvidia ve Micron gibi çip şirketleri gibi bundan yararlandı. Makine öğreniminin ilk aşamaları, kendi nişlerinin Amazon veya Google’ı olarak kabul edilebilecek borsada kayıtlı hiçbir şirket üretmedi.

Christensen’in içgörüleri, çığır açan yeniliğin her zaman iş açısından bir çığır açmadığını açıkça ortaya koyuyor. Yine de mevcut teknoloji şirketleri şu anda çok büyük meblağlar harcıyor. sahip olmak, teknolojinin iş dünyasında devrim yaratması durumunda iyi bir yerde olmaları gerektiğini öne sürüyor. Mevcut borsaya kote teknoloji şirketlerini izleyen geniş endeksli bir fona yapılan yatırımın, özel şirketlerdeki eşdeğer yatırımdan kesinlikle daha iyi performans göstermesi mümkündür. sahip olmakodaklı girişimler.

İnovasyonun neden bazen yıkıcı olduğu bazen de olmadığı hakkındaki teoriler, hisse senedi toplayıcılardan çok işletme ve yönetim öğrencileri tarafından tartışılır. Ancak, iki olasılık arasındaki fark, piyasa değeri yüz milyarlarca doları bulan borsaya kote teknoloji şirketlerinin yeni neslinin özel şirketler arasında bulunup bulunamayacağını değerlendirirken çok önemlidir. sahip olmak şirketler. Mevcut durumda, teknolojinin piyasa değerinin zaten dev teknoloji şirketleri için başka bir engel haline gelmesi daha muhtemel görünüyor.■

Finansal piyasalar köşe yazarımız Buttonwood hakkında daha fazla bilgi edinin:
Yatırımcılar, ABD borç tavanının acılı bir şekilde çökmesine hazırlanıyor (10 Mayıs)
Birinci Cumhuriyet Anlaşması ABD Bankaları İçin Ne İfade Ediyor (3 Mayıs)
Yatırımcıların güçlü bir ekonomiden korkmak için nedenleri var (27 Nisan)

Ayrıca: Buttonwood sütunu adını nasıl aldı?