31 Mart 2023, Londra’nın doğusundaki bir tezgahta bir meyve ve sebze pazarında turşu da dahil olmak üzere gıdaların sterlin cinsinden fiyatını gösteren bir tabela.
Susannah İrlanda | AFP | Getty Resimleri
LONDRA – İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey, bir yılı aşkın süredir devam eden uyarıların ardından, merkez bankasının art arda 12 faiz artırımına rağmen İngiltere’nin şu anda ücret fiyatlarında bir sarmal yaşadığını söyledi.
“Çekirdek enflasyonun gücünün bir parçası [in the U.K.] Bailey Çarşamba günü yaptığı konuşmada, “Daha yüksek enerji fiyatlarının dolaylı etkilerini yansıtıyor” dedi. Ancak, gördüğümüz dış şoklar iç ekonominin durumuyla etkileşime girdiğinden, ikinci tur etkileri de yansıtıyor” dedi.
“Manşet enflasyon düşerse, bu ikinci tur etkilerin ortaya çıktıkları kadar çabuk ortadan kalkması pek olası değil.”
Bu yapışkan alanlar arasında yerel ücret artışı ve fiyat belirleme olduğunu sürdürdü.
Bu durum, ücret-fiyat sarmalı riskini ortaya koyuyor – enflasyon yükseldiğinde işçilerin ücret artışları için pazarlık yaptığını öne süren bir teori, bu da talebi artırıyor ve firmaları yüksek harcamaları dengelemek için fiyatları yükseltmeye itiyor. Bu da, işçilerin mal ve hizmetleri karşılayabilmeleri için daha yüksek ücretlere ihtiyaç duymaları anlamına gelir ve bu da sözde “ikinci tur etkilere” yol açar.
İngiltere enflasyonu Mart ayında %10’un üzerine çıkınca ekonomistleri şaşırttı. Gıda, enerji, alkol ve tütün dışındaki çekirdek enflasyon ise aylık bazda %5,7 ile sabit kaldı.
Bailey, açık pozisyonlar düşmeye başladıkça, işgücü piyasasının gevşemesinin merkez bankasının daha önce beklediğinden daha yavaş ilerlediğini söyledi.
Enflasyona göre ayarlanmamış nominal ücret artışının ve hizmet fiyatı enflasyonunun bankanın tahminleriyle uyumlu olduğunu kaydetti. Bailey, İngiltere Merkez Bankası’nın ücret artışında yavaşlama işaretleri gördüğünü ancak hizmet sektörü enflasyonunun yüksek kaldığını gözlemlediğini de sözlerine ekledi.
Bankanın para politikası komitesi “enflasyon risklerinin açıkça yukarı doğru eğimli olduğu görüşünü sürdürüyor” ve yüzde 2 enflasyon hedefini tutturmak için “gerektiğinde” faiz oranlarını daha da ayarlayacak.
Benzersiz riskler
Bailey, geçen yıl Şubat ayında tepkilere maruz kaldı. şirketlerin ücret müzakerelerinde “itidal” göstermesi gerektiğini ve işçilerin “genelde” büyük ücret artışları talep etmemesi gerektiğini söyledi. Halkın artan bir yaşam maliyeti kriziyle karşı karşıya kalması ve enflasyonun reel ücret artışında keskin bir düşüşe yol açması nedeniyle, o sırada yorumları gerçekçi değildi.
AB ve ABD’deki ekonomistler ve politika yapıcılar son aylarda, ücretlerin hala enflasyon ve tarihsel durgunlukla orantılı olarak ölçeklenebileceği alan olduğundan, bu ekonomilerde artık önemli bir ücret-fiyat sarmalı riski görmediklerini söylediler.
Birçoğu, şirketlerin girdi fiyatlarında fiyatları enflasyonun üzerine çıkardığına dair işaretler olduğunu ve bunun da kurumsal kar marjlarını koruduğunu söylüyor.
Andromeda Capital Management’ın baş yatırım yetkilisi Alberto Gallo daha önce CNBC’ye İngiltere’nin İngiliz sterlinindeki zayıflık, gıda ve enerji ithalatına bağımlılık ve sıkı bir işgücü durumu gibi faktörler nedeniyle ücretler konusunda en savunmasız gelişmiş ekonomi olduğunu söyledi. Brexit sonrası kurallar tarafından kısıtlanan piyasa olarak risk.
İngiltere Merkez Bankası baş ekonomisti Huw Pill, geçen ay bir podcast’te İngiltere’de “hepimiz daha kötü durumdayız, hepimizin payımıza düşeni almamız gerektiğini” kabul etmekte isteksiz olduğunu söylediğinde benzer bir heyecanı ateşledi. işçiler ve şirketler fiyat artışlarını birbirlerine yansıtmaktan vazgeçmelidir.
Pill, “Eğer satın aldığınız şey, sattıklarınıza kıyasla çok arttıysa, durumunuz daha kötü olacak,” dedi.
“İngiltere’deki birileri, bir şekilde, daha da kötüleştiğini kabul etmeli ve ister daha yüksek ücretler isterse enerji maliyetlerini müşterilere yansıtmak olsun, fiyat artışları yoluyla gerçek satın alma güçlerini korumayı bırakmalıdır.”
Tepkilere değinen Pill, bu hafta başlarında Reuters tarafından alıntılanan yorumlarda “muhtemelen biraz farklı kelimeler kullanacağını” söyledi.
Yine de devam etti, “Bunun gönderilmesi biraz zor bir mesaj olduğunu anlıyorum, ancak … dünyanın geri kalanından satın aldıklarımıza dünyaya sattıklarımızdan daha fazlasını ödemek zorunda olmak bir sorun.” alım gücümüzü baskılıyor.
